发改委明令收紧地方政府发债

　　南都讯 记者陈颖 企业债和城投债的发行要求变得更加苛刻了。昨日，国家发改委对外发布《关于对企业债券发行申请部分企业进行专项核查工作的通知》，明确要求将对部分发债申请企业进行专项核查。本次核查内容包括申请发债企业贯彻国家有关政策情况、申请发债企业规范运作情况、申请发债企业资产、利润等财务指标的真实性、合规性等11项内容。

　　而在此之前，发改委曾特别指出，对资产债务比超过65%，信贷评级在A A +以下的地方政府融资工具发行债务的申请进行更严格审查。

　　政府债务或超20万亿元

　　上月，发改委发布《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》，要求对于城投类企业资产负债率在65%以上，一般生产经营性企业75%以上的企业，且债项级别在A A +以下的债券将从严审核。此外，如连续发债两次以上且资产负债率高于65%的城投类企业也将从严审核。对于企业及所在地地方政府或为其提供承销服务的券商有不尽职或不诚信记录或者企业资产不实，运营不规范，偿债保障措施较弱的发债申请也列入从严审核范围。

　　中国银行间市场交易商协会提供的数据显示，约63%由中国非上市公司发行的债务具有A A +以下的评级。

　　实际上，中国城投债规模到底多大一直众说纷纭。财政部原部长项怀诚4月份曾估计数据称，目前中国地方政府债务可能超过20万亿元人民币，这一数值较国家审计署2011年披露值翻倍。

　　收紧将影响地方投资

　　“这个措施是对的，就是出手太晚了。”广东省社科院区域与竞争力研究中心主任丁力认为，中国各地区、各层级的地方政府大都在不同程度上举债度日或负债经营。由于财政资金偿债能力不足，很多地方政府通过借新债还旧债、拆东墙补西墙的现象非常普遍，中、西部等经济欠发达地区尤甚。

　　他认为，发改委在此时收紧城投债的规模一来是可能担心经济增长放缓可能引发大规模违约，所以必须控制地方政府借贷；另一方面，也有可能是为十八届三中全会的多项改革提前做准备。

　　“这一次中央的决心应该是很大的。”不过，丁力认为，解决城投债膨胀的治根治本应该在于改变当前财政体制，只有逐步完善省以下财政体制改革，增强地方政府财力，才能从体制上解决地方政府财力缺口的问题。

　　对于此次收紧后的效果，丁力认为，当前各地方正忙着上项目的发展模式没变，此举可能会导致地方投资项目的收紧从而减缓名义经济增长的数值，但是这也缓解了通货膨胀的情况，因此就实际经济增长而言影响不大，甚至有利于改变目前政府主导而带来的无节制扩展问题。

　　20万亿

　　财政部原部长项怀诚4月份曾估计数据称，目前中国地方政府债务可能超过20万亿元人民币。