全球央行欲减少长债 人民币变得更有吸引力

　　[ 调查显示，大部分央行已经开始收紧货币政策并将资产向高风险领域配置。一些央行称，他们将会考虑购买股票或者交易型开放式指数基金（ETF） ]

　　美联储将在今年秋天结束债券购买计划，英国央行（BOE）和其他发达国家央行也在考虑收紧货币政策。为应对新的全球经济形势，各国央行计划减持长期债券，并表现出对风险资产投资信心的回升。

　　近日，69家资产储备总额占全球央行57%的央行储备管理员接受了伦敦央行出版公司和汇丰银行进行的年度联合调查。调查显示，大部分央行已经开始收紧货币政策并将资产向高风险领域配置。一些央行称，他们将会考虑购买股票或者交易型开放式指数基金（ETF）。另有一些央行表示将会缩短债券配置的到期期限。

　　随着全球经济呈现出回归健康的态势，美联储和英国央行逐渐恢复到正常的利率水平，这将导致国债收益率曲线变陡，长期国债价格下跌。30年期债券市场反弹接近尾声，价格将在未来几年有所下降。在这种情况下，其他各国央行会重新调整其资产配置，持有资产的巨大变化，势必会加剧市场混乱，带来风险。

　　虽然发达国家央行通过量化宽松政策进行的大规模债券购买以及降低利率至历史最低水平成功地避免了又一次的经济大萧条，但其他国家的央行将成为经济回归正常后的最大输家，因为这些央行在发达国家政府债券上投资了太多。尽管美联储仍是美国国债的最大持有者，但其他央行紧随其后，这些央行总共11.7万亿美元的储备中很大一块投资于这个全球最大经济体的主权债券。

　　调查结果显示，60%的央行认为美联储削减量化宽松的举措将会影响它们的资产配置。19%的央行会在未来5年中投资股票，这一比例高于去年14%的占比。有16%的央行表示受职权所限，不会考虑投资股票。虽然只有极少的央行表示有意向投资ETF，但是调查报告指出，这将为ETF跃升为资产种类提供巨大支持。

　　接受调查的各国央行也表示，正在考虑分散货币投资。在美联储退出宽松的背景下，美元无疑成为了最受追捧的货币种类，同样处于货币紧缩情况下的英镑吸引力也有所上升。

　　截至2013年底，根据国际货币基金组织（IMF）提供的数据，全球央行超过62%的投资是以美元计价的资产，而只有不足四分之一是以欧元持有。另一方面，高收益货币如澳元、加元以及人民币，也因美国国债的低收益变得更有吸引力。

　　但仍然处于货币宽松背景下的日元、欧元和瑞士法郎，并没有受到其他国家央行的青睐。

　　作者：薛皎