专家：中国经济存通缩风险 地方偿债能力或降低

　　长江商报消息

　　李伟

　　本月的中国企业经营状况指数（BCI）保持了上月下降的趋势，由11月的51.2降为12月的50.5。2013年12月至2014年7月，BCI曾连续7个月下滑，7月份的指数甚至跌破了50。2014年8月和9月该指数有所反弹，但目前又滑至接近50的水平。

　　现在来看构成BCI的4个分指数，销售前瞻指数由上月的67.5微升至本月的69.1，企业家对未来6个月的销售预期依然向好，企业利润前瞻指数从11月的52.6微升至本月的53.8，企业融资环境指数为41.4，比上月的36.3有所上升，企业库存前瞻指数由48.4大跌至本月的37.6。4个分指数中，有3个小幅上升，1个大幅下跌。企业库存前瞻指数的下跌导致BCI整体出现下跌的状况。

　　企业消费品价格前瞻指数本月出现明显反弹，由11月的48.3升至12月的53.9，一举迈过了50的荣枯线。11月的消费品价格指数（CPI）同比增速为1.4%，自5月以来，该指数已连续6个月下跌。中间品价格前瞻指数本月继续大跌，11月与10月相比，该指数下跌了7.9，本月与11月相比，该指数又下跌了10.1，目前该指数仅为32.5。依此来看，工业品的价格目前非常低迷，产能过剩的情形没有实质性的改观。

　　无论是官方数据，还是我们计算所得的价格前瞻指数，两者都表明目前的中国经济存在一定的通缩风险。通缩将会加重企业的债务负担，增加其经营困难，也会降低地方政府的偿债能力。如果通缩的态势得以持续，金融机构将更加惜贷，债务问题将变得非常严重，这会对中国的经济增长构成相当大的风险。

　　（作者系长江商学院经济学教授、案例中心主任）