港股通额度有望放开 内地资金整装待发

　　◎每经记者 贾丽娟

　　4月13日，公安机关停止向深圳市居民签发赴香港“一签多行”签注，改为签发“一周一行”签注。这一政策的源头，被认为主要是“水货客”的日益增多。

　　不过，更多的消息显示，另一种“水货客”——通过各种渠道南下投资港股的各路资金，反而将迎来利好。上周五，证监会新闻发言人邓舸称，目前证监会正在会同香港方面积极研究调整额度限制等各项事宜。

　　《每日经济新闻》记者了解到，对于港股低估值的现状，各路资金正在集结，等待进入港股市场。

　　两地政策有望深入

　　赴港购物的“水货客”一直都存在，但从两周前起，买港股的“水货客”确实是多了起来。因为同样的一家上市公司，A股股价是每股100元，港股却只卖40元。

　　现在的问题是，不是所有人都拥有“一签多行”的“港澳通行证”，也就是说，港股市场投资的通道还没有完全放开。有投资者调侃，“港股不是你想买就能买”，的确，QDII是机构的玩法，沪港通既有50万元资金门槛，又有每日额度限制。

　　不过，上述相关政策有望放开。证监会新闻发言人邓舸4月17日表示，根据证监会与香港证监部门于2014年4月10日发布的联合公告，双方可根据试点情况对投资港股额度进行调整。证监会将会同港方密切关注市场动态，就相关事宜进行研究论证。

　　事实上，此前监管层多次公开表态将调整沪港通额度。港交所主席周松岗日前曾表示，过去5个月以来沪港通的营运顺畅，会提供空间，给予额度向上调整的机会。1月底，上证所总经理黄红元在香港举行的亚洲金融论坛上表示，沪港通额度调整也在探讨中，未来可能纳入债券和ETF等投资产品。眼下证监会又如此表态，沪港通未来的变化值得期待。

　　此外，关于上半年有望获批、下半年有望实施的深港通。多家机构预测，深港通的实施范围很可能扩展到小盘股。

　　入港内地资金仍在集结

　　在经过前段时间的急速拉之后，港股市场的热度似乎有所下降。从港股通资金的使用情况和跟踪恒生指数及H股指数的基金表现，都能看出。不过，港股市场的价值洼地并未改变，更多资金还正在集结中，随时准备伺机南下。

　　国元证券策略研究员张浩涵就对《每日经济新闻》记者表示，港股急升后，有整固的内在要求，虽然上周升幅与前一周相比，给人感觉市场有所降温，但从成交量来看，市场热情并未减退，而且从恒指运行形态看，目前属于强势整固走势。

　　张浩涵同时表示，“更重要的是，从时间上看，本轮行情从估值修复角度看才刚刚开始；从空间上看，我统计近30年恒指市盈率的月度均值为14.51倍，中位数为14.18倍，极值为7.61倍和27.88倍，即便是与均值与中位数比较，恒指也仍有较大上升空间。”“增量资金是未来行情发展的重要动力，而以我观察，近期包括国元香港在内的多家券商为给新客户尽早开户，仍在加班加点增加人手，这说明仍有大量的新增资金等待进场。”张浩涵表示，“港股目前是十年等一回的行情，值得投资者且行且珍惜。”

　　中银国际的报告显示，截至3月底内地基金资产规模达4.68万亿元，其中2.12万亿元可投资股市。预料内地在4月将组成1000亿元的新基金，估计最快5月便可南下通过沪港通等渠道买入港股。

　　另据汇丰证券报告预测，未来将会有5000亿元人民币资金由内地公募基金流入港股，包括QDII的1200亿元人民币额度、沪港通2300亿元人民币的额度以及预期将推出深港通的1500亿元人民币额度。

　　记者了解到，3月27日之后，众多公募基金纷纷策划布局港股，包括南方基金中小盘转型为“南方香港优选基金”，专注于香港中小板市场；景顺长城基金发行第一只通过沪港通投资港股的基金——景顺长城沪港深精选基金，该基金于4月13日结束募集，募集资金规模超过110亿元，成为今年以来首只募资过100亿元的主动管理类沪港通基金。

　　有市场人士认为，过去主要聚焦在A股市场的公募基金，未来将会把港股市场列为基金产品的标配。未来公募新发的产品，会把港股列入默认的市场。

　　AH股价差不会无限扩大

　　对于普通投资者来说，应注意哪些风险和关注哪些个股？张浩涵表示，AH股价差不会无限扩大，尤其是在目前已存在套利机制的条件下。。

　　国泰君安在研报中，早已指出了AH差价个股中存在的机会，并选出了港股通标的中的中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建等个股，推荐给投资者。

　　不过，《每日经济新闻》记者发现，在经过上周A股的大涨后，AH股的差价再次拉大，最明显的莫过于在A股天天涨停的“南北车”，中国南车港股上周五收盘价19.86港元，而A股收盘价35.88元。

　　除了价差大的优质上市公司外，估值明显低过其他市场的TMT等行业个股，无疑也值得投资者关注。此前《每日经济新闻》曾报道了站在“风口”的港股TMT个股，包括金山软件、科通芯城、慧聪网、中国软件国际、金蝶国际、神州租车、博雅互动、IGG、天鸽互动等。

　　国外投资者的观点也值得关注。瑞银最新发布的H股策略报告显示，自3月27日以来MSCI中国及恒指小型股数已累计上涨18%及25%，MSCI中国指数现水平相当预测市盈率10.9倍，接近2011年~2014年历史范围6.8~12倍的顶端，但仍远低于2007年高峰时24.3倍。重申看好“A股式的港股”、估值不昂贵的蓝筹股，推荐城建设计、中集安瑞科、石药、中信银行、中国海外及绿叶制药等。