德意志银行：央行降息符合预期 年内或再降两次

　　中新网北京5月12日电  德意志银行12日发布其大中华区首席经济学家张智威的一份研究报告称，中国央行上周末宣布的降息符合预期。德银亦修改此前预测，认为今年内中国或还将有两次降息—在6月及三季度各一次，在三季度或有一次降准。

　　中国央行10日宣布，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，并扩大存款利率浮动区间上限。

　　德银在报告中称，中国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅或将从今年下半年起回升，实际利率可能转负，因此预测年内降息为两次、而不是更多。未来中国央行降息空间大小主要看通货膨胀率是否在2015年内上升。依据德银观察，下半年通胀率回升几率很大，因为近几月来大宗商品价格已开始反弹，猪肉价格亦面临上涨压力。

　　德银认为，中国央行提高存款利率浮动区间上限标志着利率市场化又向前迈进一步。随着浮动区间调整为存款基准利率的1.5倍，大型银行或不会将存款利率提至上限，因此利率管制对多数银行不会造成束缚。浮动区间的扩大同时为资本帐户开放铺平道路，德银预测，中国资本帐户开放速度或将超出市场预期。

　　关于央行将会以何种速度和规模扩张资产负债表，德银认为，中国可能不会照搬发达国家实行的QE政策，不过央行很有可能会参与解决财政融资缺口问题。

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