1998年香港股市决战

　　1970—1990年，香港经济长期高速发展，银行存款20年间增加了81倍，居民财富开始大量流入房地产市场和股市。1997年8月7日，恒生指数涨到了16673点的历史最高位。

　　而索罗斯为首的国际游资已经参与其中，并做好了狙击泡沫的准备。1997年，索罗斯攻击香港采用的办法是在纽约外汇市场卖空港币和股指期货。

　　从1997年5月开始，以索罗斯为首的炒家们设计了一个连环计。这正是香港金融界人士所担心的，即通过外汇市场、股票市场和期货市场的互动作用，利用现货和期货两种工具，多方设下陷阱。整个狙击过程为一个三部曲。

　　第一部是预备期，炒家们低息借入港币，作为弹药，并在期货市场上抛出港币，同时沽空期指；第二部是造市期，一旦外围市场出现有利于炒家的机会，便大肆散布谣言，疯狂抛售港元，迫使港府“挟息”，造成恒生指数暴跌，甚至借货抛空股票；第三部是收获期，当恒生指数暴跌时，淡仓合约平仓，炒家们带钱离去。

　　特别是随着回归日的临近，索罗斯指挥着他的联合军团，开始了有步骤地股票高位出货。其股票的出货是不以赚钱为主要目的的，他的策略是以股指期货的空单收益来赢利的。

　　港府一直紧密监视着这股神秘的力量，越临近7月1日，港府对于对方的动机和操作策略越是一清二楚。但问题是，港府的外汇储备尚无力单独应付可能的金融袭击。于是，香港财政高官秘密进京，得到了中央将不遗余力地，倾中国外汇储备之全力支持的许诺，于是一场金融大决战开始了。

　　这次危机中，股指最低被打到4000点。港府同时在股市与期市上出手应对，主动大举做多，并限制做空。主要应对措施为：香港金管局让香港特区政府用外汇基金买入港元, 并且把买到的港元存入香港银行，这样机构投机者从银行借走的港元，通过特区政府又存回银行, 在外汇市场上和货币市场上供求平衡，汇率和利率均保持稳定。

　　在股市中，金管局动用外汇基金在8月14日入市坐庄，大手买入恒指蓝筹成分股托市，13天内把恒指逐步推至接近8000 点水平，耗资达1000亿港元；为响应港府号召，从8月24日起24家蓝筹、红筹上市公司开始在市场上回购股份；1998年8月31日，港府出台限制卖空等7项举措，以巩固成果。

　　港府的高明之处在于不露声色，不托盘，任由索罗斯打压并主宰市场，麻痹对手。当跌到了令人胆战心惊的4000多点时，散民已经是欲哭无泪了。索罗斯眼看胜利在望，却发觉开始有一股神秘的资金，不声不响地把无数的抛盘照单全收了。