谁动了我的杠杆？十个问题搞懂分级基金

　　而A、B类份额则不能单独申购、赎回，只能在场内买卖，就像是买卖股票，以撮合成交价交易。在场内，100元就可以买卖A、B份额了。

　　3.分级A和B按什么比例拆分？杠杆如何计算？

　　股票型一般A:B比例为5:5（B类2倍初始杠杆）或4:6（B类1.67倍初始杠杆），债券型7:3（B类3.33倍初始杠杆）。

　　由于交易中，B份额的价格不断变动，分级基金的价格杠杆也会随之调整。价格杠杆=初始杠杆*母基金净值/B级价格。分级B的杠杆倍数越高、风险越高，进攻性就越强。

　　更加简易的方式是利用现成的工具。多家基金公司向小编推荐集思录网站（https://www.jisilu.cn/），通过它，投资者可更加便捷地了解分级基金的实时杠杆率。

　　4. 分级基金怎么套利？

　　定期份额折算，是指定期按合约规定将A级约定收益进行分配 ，相当于债券的“付息日”，一般是“一年期定存+x%”的形式。

　　7.什么是不定期份额折算？

　　不定期份额折算又分为上折和下折两种情况。

　　上折：即向上不定期份额折算，随着母基金净值的升高，B级杠杆降低，通过折算将母基金和B级净值恢复到1或A的净值，恢复B级初始杠杆，现在大多分级基金的上折条款为“母基金净值达到1.5或2元”，个别产品有不同。

　　上折后A份额和B份额的净值均回归为初始净值1，超过1的部分将以母基的形式发放给A份额和B份额的持有人，因此，发生上折时，B份额和A份额的持有人都将获得母基份额。牛市中出现上折的情况比较多。

　　下折：即向下不定期份额折算。随着B级净值降低，B级的杠杆升高，通过折算将母基金和B级净值恢复到1，恢复B级初始杠杆，目前大多分级基金的下折条款为“B级基金净值达到0.25”，个别产品有不同。

　　折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1，A份额持有人将获得母基份额，B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

　　下折一般都发生在熊市当中，下折之前基金公司都会发布提示公告。当发生下折时，折算基准日A份额和B份额是10：30开始交易，当日虽然可以同时买入A份额和B份额，但由于当日母基暂停申赎，因此，即使买入A份额和B份额，当日是无法合并的。

　　8.分级基金为什么需要下折条款？

　　齐鲁证券基金分析师马刚表示，设置下折条款的主要目的一是对A份额提供收益保证，避免出现违约，二是在极端杠杆情况下，避免B端投资者出现血本无归的情形。

　　在标的指数大幅下跌的情况下，B份额由于杠杆效应，会对标的指数或母基金的跌幅大幅度放大，要承担整个基金的亏损。可以想象，如果任由B净值下跌而不进行干预，B净值早晚要跌到0或者接近为0，这样，不但B端投资者会血本无归，对A的约定收益也就无从谈起，A就会成为一只违约的债券。

　　9. 下折后B类持有者会有什么损失？