A股持续暴跌 上市公司靠炒股撑业绩难持续

　　A股持续暴跌 上市公司靠炒股撑业绩难持续

　　谷东

　　一直以来，上市公司炒股是一把双刃剑，牛市时风光无限，一旦转入熊市，则会被迅速打回原形。

　　截至8月25日已发布2015年半年报的上市公司中，共有210家上市公司在上半年末仍持有其他上市公司股权，其中58家上市公司持有至少5家上市公司股权。若剔除券商、信托乃至创投类上市公司，东方创业（600278.SH）是持有其他上市公司股权最多的一家，共有20家。也正是受益于上半年股市大涨，东方创业上半年净利润同比增速高达57%。

　　不过，成也炒股败也炒股，上市公司牛市炒股对增厚业绩效果十分明显，不过当牛市转向时，A股的暴跌，则会严重拖上市公司的后腿。

　　炒股撑业绩难持续

　　随着股指迅速回落，这类上市公司的业绩或难持续。

　　东方创业刚刚披露的半年报显示，尽管公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长，达8781万元，不过扣除非经常性损益后，净利润仅剩2060.56万元，则同比下降61.90%。

　　在其合计6721万元的非经常性损益项目中，仅“持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益”就达6125.71万元。东方创业称，这主要为出售公司持有的部分海通证券（600837.SH）股票及申购新股所获得的投资收益。

　　一位注册会计师表示，非经常性损益从字面上就已经表明它是不可持续的，上市公司业绩仍然要看主营业务收入情况，如果非经常性损益占比较高，更应该关注公司在主营业务方面是否出现了问题。

　　华茂股份（000850.SZ）更是通过炒股令其在2015年上半年归属于上市公司股东的净利润同比大增近4倍，达到1.34亿元。但若扣除非经常性损益，该公司有逾4000万元亏损，在其当期非经常性损益中，投资收益独占鳌头，高达2.22亿元。

　　这类上市公司，也均未能在半年报中对前三季度经营业绩进行预测。

　　对上市公司进行二级市场投资是券商等行业的主营业务之一，但在股指出现巨幅回调后，券商的业绩也随之下滑。

　　券商板块在上半年业绩大幅增长，但券商公布的7月份财务数据出现了营业收入和净利润的环比大幅下滑，营业收入和净利润环比均下降46%和52%。7月末23家上市券商净资产8655亿元，环比增加119亿元，剔除国海证券（000750.SZ）增发50亿元的净资产增加，净资产仅增长69亿元，低于净利润。招商证券推测，因为自营可供出售类资产的价值波动，其他综合收益出现亏损，通过净资产的资本公积科目吸收了部分浮亏。

　　上市公司偏爱金融股

　　在不考虑券商信托等特别行业的情况下，由于A股近来持续下跌，上市公司持股数量已现回落趋势。

　　在2014年年报时，北京文化（000802.SZ）曾持有22家上市公司股份，但在2015年上半年末，这一数量降至18家。在2014年年末，36家非券商保险类上市公司持有至少10家上市公司股份，到了2015年6月末，这一数量降至15家。

　　在6月中旬市场开始出现恐慌性下跌时，一些上市公司也开始减持，这体现了这些上市公司对市场的一定敏感度。一位券商策略分析师认为，实际上，如果上市公司对同行业或处于同一产业链上的上市公司进行投资，是可以理解的，但如果买入毫无关联的股票，就是纯粹的炒股行为了。

　　北京文化尽管买入的股票比较多，但对每只个股的买入金额都不算大。截至6月末，只有对四川长虹（600839.SH）的投资金额超过100万元，且仅为101.96万元。

　　华闻传媒（000793.SZ）是少数在6月末持股数量继续增加的一家，该公司在金融股上手笔较大，在2014年末，持有的中国平安（601318.SH）和平安银行（000001.SZ）最初投资金额均超过千万，其中对中国平安的投资近5000万元。到了6月末，其持股名单中又出现南京银行（601009.SH）的身影，投资金额达到1600万元。

　　金融板块也是很多上市公司比较青睐的投资品种。在东方创业、华茂股份、嘉宝集团（600622.SH）等持股名单中，该板块均为重仓品种。