券商股崛起的秘密：估值回到牛市启动前

　　10月19日，上涨多日的A股市场迎来首个真正意义上的“震荡”，沪指午后断崖式跳水跌逾1%，蓄势多日攻下的3400点最终失守。震荡市中王者恒强，近阶段表现抢眼的券商股再度强势拉升，这样的场景似曾相识，去年正是券商股开启了新一波牛市，那么这一次呢？

　　10月19日，券商股盘中涨幅一度逼近5.97%，个股表现扎眼，锦龙股份一字涨停，西部证券盘中多次调整后尾盘牢牢封在涨停板，国元股份盘中一度冲击涨停。

　　国庆节后，券商股迎来连续上涨契机。连日来券商股与沪指的上涨轨迹诸多契合：10月9日，券商股节后首度上涨2.93%。随后一个交易日，券商板块以接近6%的涨幅真正引领一波大涨。10月15日起，券商股开启三连阳，盘中屡次担当领涨地位。

　　有经验的投资者很难忘却，就在2014年年底，以券商为首的金融股作为牛市先锋，大涨之间带动市场做多人气，推动沪指在3000点之上越战越猛。

　　三大理由支撑暴涨

　　综合近期一系列消息，市场人士推断券商板块近期上涨背后有三大动因。

　　一、券商9月业绩公布完毕

　　目前，A股24家上市券商已全数披露9月经营数据：9月合计实现营业收入164.17亿元，环比下降14.72%，净利润59.56亿元，环比下降20.86%。24家上市券商中9家净利润环比上升，14家净利润环比下降。其中西南证券、东方证券净利润环比大增，西南证券环比增长8.97倍位于全行业首位；山西、国海、方正及国信证券净利润皆环比下滑超过60%。

　　业内人士分析，9月份券商业绩持续走低，主要是因为A股市场行情走弱，成交量萎缩；券商作为传统的高弹性品种，在几个月的调整之后已经处于估值底部区域，由于市场四季度的行情已经启动，权益自营盘的高相关性将会进一步加大券商股的弹性。

　　二、证金、汇金再度现身券商股

　　锦龙股份10月15日晚间披露2015年三季报显示，前10大普通股股东持股情况中，中国证券金融股份有限公司持有公司1.04%股份，中央汇金投资有限责任公司持股0.35%。

　　这也是从三季度报告披露至今，“国家队”唯一现身的一只券商股。不过，这并非证金公司首次抢驻券商股前十大流通股东。9月，国元证券就曾公告显示，证金公司和汇金曾合计持有其1.22亿股，占总股本高达6.19%。

　　三、券商资管可投资新三板

　　全国中小企业股份转让系统（简称“新三板”）近日公布通知明确，证券公司资产管理计划、基金子公司资管计划和契约型私募基金可以投资拟在新三板挂牌的公司。

　　尽管这则消息披露得相对低调，但从中却透露一个重要信息：此前对拟挂牌企业投资较为保守的券商资管获得了新三板投资的又一渠道，过去券商在新三板市场的布局主要是做市商业务与直投业务，而未来券商资管推出新三板产品亦值得市场期待。

　　中小券商股抢搭戏台

　　不过就涨幅榜前列的个股来看，大型券商（华泰证券）仅占一席，中小券商发力迅猛，国元证券、东吴证券、西部证券、东北证券涨幅靠前，而大型券商国泰君安、申万宏源则相对靠后。

　　来看近几个交易日表现颇为强势的券商股。

　　锦龙股份（000712）：定增70亿，连续两日一字涨停。

　　说到锦龙股份，许多券商行业划分中至今都未将其列入其中，首先因其“名不正”，华泰证券指出，锦龙股份一参一控两家券商，更名预期较强。

　　锦龙股份成立于2014年，以转让股权的形式，剥离了原有自来水业务，转而向金融业务拓展，目前以证券业务为主，旗下子公司中山证券是国内最彻底的互联网券商，另外公司持股40%的东莞证券。

　　近期券商股中杀出的最大一匹“黑马”非国元证券莫属，国庆节后至今，国元证券已累计上涨超过36%。而最近三个交易日，国元证券更是频频拉出傲人涨幅，10月18日以8.14%的涨幅报收，10月19日更是在震荡行情中冲击涨停。

　　国元证券对于自家股票更是表现出了绝对的信心，大笔出手回购。10月9日晚间，国元证券发布回购进展显示，截至9月30日，公司累计回购股份464.6704万股，占公司总股本的比例为0.2366%，最高成交价为16.10元/股，最低成交价为15.12元/股，支付的总金额约为7348.31万元。

　　根据回购方案，国元证券拟以不超过16.3元/股的价格回购不超过总股本5%的股份，回购的资金总额预计为不超过16.01亿元。