融资保证金最低比例提高到100% 证监会：防风险

　　近日，经中国证监会批准，上海证券交易所（上证所）、深圳证券交易所（深交所）对融资融券交易实施细则进行了修改，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%。

　　此调整将自2015年11月23日起实施。

　　所谓融资保证金比例，是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。融资保证金比例决定了客户融资买入交易的杠杆率。

　　例如，当融资保证金比例为50%时，客户用100万元的保证金最多可以向证券公司融资200万元买入证券，该笔融资交易的杠杆率为2倍。而当融资保证金比例提高至100%时，客户用100万元的保证金最多只能向证券公司融资100万元买入证券，此时融资交易的杠杆率为1倍。

　　但一般来说，以原来的标准为例，客户用100万元的保证金通常只能融到120至150万元，并不能融到足额的200万元，而提高融资保证金比例后，投资者进行场内融资的金额更将大幅缩水。

　　券商人士向澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，监管提高融资保证金一是严控风险，其次是为了A股市场能发展成一个健康的慢牛。

　　上证所方面表示，近期，随着市场回暖，融资规模和交易额再次快速上升，部分客户追涨行为明显，融资买入涨幅高、市盈率高等高风险股票金额较大。为切实保护投资者合法权益，防范系统性风险，有必要实施逆周期调节，提高融资保证金比例，适当降低杠杆水平，促进市场持续健康发展。

　　当日（11月13日）的证监会新闻发布会上，证监会发言人张晓军也披露，截至本月10日，市场融资余额1.14万亿元，与9月30日最低值相比增长26%；融资融券交易量10月日均达到1020亿元，环比（比上月）增速明显；11月以来日均融资额1375亿元，环比增长35%，11月9日两融交易额占市场日均成交的比重达到14.2%。

　　张晓军表示，提高融资保证金比例，降低新开仓合约杠杆水平，有利于防范系统性风险，促进市场持续健康发展。

　　值得一提的是，该方案为新老划断。上证所方面表示，此次调整仅限于新开融资合约，调整后的《实施细则》实施前已存续的融资融券合约仍按照调整前的相关规定执行。因此，投资者不需要因此次调整追加保证金或平仓，已存续的融资融券合约可以按照相关规定以及合同约定办理展期。