防风险 政府和企业将多措并举降杠杆

　　日前召开的中央经济工作会议将“防范化解金融风险”列为明年的五大重要任务之一。会议指出，对信用违约要依法处置。要有效化解地方政府债务风险，做好地方政府存量债务置换工作，完善全口径政府债务管理，改进地方政府债券发行办法。要加强全方位监管，规范各类融资行为，抓紧开展金融风险专项整治，坚决遏制非法集资蔓延势头，加强风险监测预警，妥善处理风险案件，坚决守住不发生系统性和区域性风险的底线。

　　今年以来，以企业债务违约、金融机构不良贷款率上升、互联网金融平台跑路为代表的各类风险事件频频发生。业内人士表示，明年防范金融风险将从两方面入手，一是继续降低地方政府部门的杠杆率，规范政府举债行为，将隐形风险显性化。二是降低企业的金融杠杆，并在其过程中，妥善处理相关信用风险事件。

　　今年财政部向地方下达的置换债券额度为3.2万亿元，预计将为地方每年节省利息2000亿元。不过，业内人士表示，总体来看，明年地方偿债压力仍较大，且违规举债、变相举债的现象仍有发生。上海财大公共政策与治理研究院院长胡怡建在接受媒体采访时表示，应进一步完善地方政府债务风险评估和预警机制，对各项风险指标进行综合评估，全面反映地方政府整体债务情况，切实防控财政风险，保障政府应该承担的支出责任。

　　在继续降低政府杠杆率的同时，如何在降低企业杠杆率的同时防范金融风险过度蔓延也成为明年的重点工作之一。今年以来，我国债券出现了“扎堆”违约现象。据记者不完全统计，截至目前，我国债券市场违约事件已超20起。以影响较大、较具代表意义的三只国企违约债券——11天威集团MTN2、08二重债和10中钢债为例，目前只有二重债最终由控股股东受让全部债券而得以解决。上述20多只违约债券之中，有10多只与行业风险叠加、前期产能扩张过度有关。业内人士表示，传统制造业在去产能、去杠杆的漫漫长途中始终难以寻到筑底的拐点，明年债市违约事件仍将继续发生。为了防范整体金融体系的风险，需“有序”打破刚兑，并强化相关的法律制度建设，对释放出的个体风险进行有效的分散和转移。

　　与此同时，最近e租宝、大大集团等因涉嫌非法集资被立案侦查等事件，使得业内人士更为关注这些游离在监管之外的金融业态的风险。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，一些体制外的新兴金融业态，比如互联网金融以及一些民间的财富管理公司发展极为迅速，关系到整个金融系统的安全，但是其处于“三不管”的监管真空地带。将不同业态的金融监管统一协调起来，并把现有监管体系外的机构纳入到现行监管框架之内，是大势所趋。