没有熔断也暴跌：四大利空致沪指再重挫4%

　　暂停了熔断机制后，A股仍难摆脱黑色星期一的来袭。1月11日，沪深两市股指大幅杀跌，沪指午后跌逾4%退守3000点。

　　截至14时30分，沪指报3051.17点，跌幅4.24%；创业板指报2127.14点， 跌幅达5.39%。两市共23只个股涨停，669只跌停。

　　复盘：铁路基建弱势称雄，煤炭钢铁退潮

　　当日早盘，沪深两市双双大幅低开，沪指跌1.71%，创业板跌指跌2.70%。随后股指迅速下行，仅煤炭股维持微弱涨幅，前期护盘的钢铁板块面临退潮，其余板块全面下跌。与此同时，经历了盘初大幅震荡的航空股逆势崛起，东方航空领涨逾9%。

　　消息面上，随着1月1日国内航油出厂价如期下调，燃油成本同比显著下滑已成现实。一季度航空市场将进入传统旺季，旺季的成本下降传导能力，令航空业有望成为2016年一季度极少数利润高增长的大市值行业。整个中国民航业一季度燃油成本下降，即使剔除燃油附加费后，预计接近55亿元。

　　此外，中字头概念股发生异动，中国电建、中国铁建、中国中铁等概念股明显拉升。受亚投行开业仪式临近影响，铁路基建板块率先爆发。据新华社报道，1月8日电外交部发言人华春莹宣布：亚洲基础设施投资银行开业仪式系列活动将于1月16日至18日在北京举行。

　　1月16日上午，国家主席习近平将出席亚洲基础设施投资银行开业仪式并致辞。1月16日下午，国务院总理李克强将出席亚洲基础设施投资银行理事会成立大会并致辞。此外，京沪高速铁路工程获得国家科学技术进步奖特等奖也刺激了高铁板块走强。

　　另一边，移动支付，智能穿戴、网络安全、无人机等板块齐力杀跌，题材股全面走低，卫星导航、大飞机、军工、车联网等板块跌幅居前。临近午间收盘，沪指再度走低跌逾3%失守3100点。

　　午后，券商板块明显抬升，东兴证券再度拉起。此外，东方财富、大智慧、同花顺等互联网金融股直线拉升，仍未能获题材股相应。

　　焦点：四大利空致杀跌

　　上一交易日，两市企稳反弹，为何当日盘面再度遭遇杀跌？综合来看，四大因素产生影响。

　　1、美股连续杀跌

　　上周五美股收跌，截至收盘，道琼斯指数跌幅为1.02%，纳斯达克指数下跌0.98%。道指一周内下跌6.2%，纳指重挫7.3%沦为史上最差新年开局。市场人士指出，外围市场风声鹤唳令A股难再独善其身。

　　2、宏观面数据不容乐观

　　宏观层面上，国家统计局1月9日公布数据显示，2015年12月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.6%；工业生产者出厂价格（PPI）同比下降5.9%，连续第46个月下滑。广州万隆指出，宏观基本面不容乐观导致人民币大幅贬值，热钱流出预期压制股指反弹。

　　3、减持新规效果有待市场观察

　　1月9日，沪深交易所分别发布“关于落实《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》相关事项的通知”。其中尤其指出，上市公司大股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%，转让价格范围下限比照大宗交易的规定执行。

　　广州万隆指出，减持新规效果仍有待观察，注册制顾虑也没有消减，创指类题材股仍受压明显。

　　4、技术形态已走坏

　　目前，沪指持续下行已逼近8月26日创下的2850.71阶段性新低，从技术面看，业内人士认为，尽管能先回补下影线并不算很差的走势，

　　但考虑到大盘技术面已经完全破坏，本轮回调对大家的心理打击较大，大盘还将继续回调。

　　周期股反弹行情的五点逻辑

　　海通证券分析师荀玉根指出，市场下跌有自身的诱导因素，1月4日市场大跌源于投资者担忧1月8日大股东减持及人民币贬值，1月7日市场大跌主要源于人民币贬值加剧，出于对811汇改后市场暴跌的痛苦记忆，投资者担忧情绪明显上升，风险偏好加速回落。下跌有原因，不过市场下跌方式和姿势很凌乱，统计前四个交易日个股涨跌幅发现，与2015年全年涨跌幅没有明显负向关系，与估值高低也没有明显负向关系。

　　兴业证券策略分析师张忆东指出，2016年是“小年”，多在“人少的地方”淘淘金，精选风险收益匹配度高的机会，都是结构性机会，周期股也会有反弹，但是需要主动择时，特别是在“两会”之前“要炒趁早、不要最后来买单”。

　　2016年周期股反弹行情的五点逻辑：

　　1、“两会”前后供给侧改革、过剩产能化解的政策落实将增多，叠加季节性补库存，股市对边际变化敏感。

　　2、美联储首次加息后，美元阶段性偏弱。

　　3、投资者对于今年下半年经济企稳的预期。

　　4、机构对周期股严重低配。

　　5、最不济从转型的角度，转型壳资源也存在博弈价值。