美股IPO进入冬季

　　证券时报记者 吴家明

　　市场剧烈震荡，当下市场适合首次公开募股（IPO）吗？在美股市场，这个问题的答案非常明确：不适合。

　　据海外媒体报道，今年以来登陆美股市场的新上市企业家数为零。按照这个速度，今年1月可能会成为2008年12月以来上市企业家数最少的一个月——当时雷曼兄弟破产后，几乎没有企业选择在那段时间上市。与此形成鲜明对比的是，2015年1月有19家公司在美国交易所上市。

　　有分析人士表示，股市波动性不断加大，标准普尔500指数今年以来已重挫超过8%，评估投资者不安程度的芝加哥期权交易所波动率指数回升到了20这一令人不安的水平上方，这些因素都让准备上市的企业打退堂鼓。由于市场条件艰难，网上银行Elevate Credit公司已经推迟了IPO计划，成为今年首个推迟上市的金融公司。建筑公司Shimmick的发行股票计划也决定推迟。此外，法国音乐流服务公司Deezer、韩国科技公司Line以及美国的LoanDepot公司都推迟了IPO计划。他们的解释都如出一辙——行情不好。不过，虽然如此多的企业选择推迟上市，但有投资者认为，美股IPO市场可以称得上是“市场化”。

　　根据安永会计师事务所以及美国PE研究机构私募股权成长资本委员会共同进行的针对26家私募股权基金的调查显示，私募基金经理人预计今年美股IPO数量将显著下降。彭博社援引纽约交易所集团主席Tom Farley的话称，美股IPO市场复苏可能需要一段时间。

　　IPO研究机构复兴资本发布的年度报告显示，2015年美股市场共有170宗IPO，较前一年下降38%；筹资300亿美元，较前一年下降65%，创6年来的新低。此外，IPO首日平均股价上涨14.4%，但年内新上市企业平均股价跌幅达到15.4%。

　　移动支付公司Square去年年底上市，IPO价格最终为9美元，公司估值仅26.6亿美元，较前一轮融资时的估值还低数十亿美元。但如今Square股价仅为9.8美元，此前更一度跌破发行价。Square同样也是新兴金融技术公司的代表，如果此类公司的首次公开招股继续踉踉跄跄，估值无法超过风投公司在它们最后一轮融资时的估值，那么投资者势必在未来科技初创企业进行IPO时变得更加吝啬。

　　在美股市场，许多曾经风光无限的企业上市后，却陷入惨淡的境地。推特、运动摄像公司GoPro和可穿戴设备制造商Fitbit是过去几年里上市的美国明星科技公司，如今这三家公司却集体破发。其中，推特股价已经跌至17美元左右，发行价格却高达26美元；GoPro的股价表现更为惨淡，如今已经跌至10.5美元，发行价为24美元。