宝武合并初案出炉 武钢股份将被全面接管

　　备受关注的宝钢股份和武钢股份合并方案初步披露。

　　9月20日，两公司分别发布公告称，本次重大资产重组初步交易方案拟为宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行 A 股股票，换股吸收合并武钢股份，其中，宝钢股份为合并方暨存续方，武钢股份为被合并方暨非存续方，预计不会导致公司最终控制权发生变更，也不会构成借壳上市。

　　不过，截至公告发布，有关各方仍在就本次重大资产重组事项及方案进行进一步论证和完善，尚未最终确定。

　　“这意味着，宝钢股份将全面接管武钢股份，武钢股份将不会存在。”一位行业人士表示，根据目前披露的信息，尚不知道隶属于武钢集团的资产将会如何处理。

　　在其看来，这种合并方案对武钢股份来说算是好事。武钢股份2016年上半年财报显示，期内公司实现营业收入 288.50 亿元, 同比下滑16.42%；归属于上市公司股东净利润为2.73亿元，同比下滑47.71%；公司净利率0.95%；资产负债率为70.24%，长期居高不下。而宝钢股份业绩状况明显好于武钢股份，2016年上半年宝钢营收779.93亿元，同比下滑3.4%；归属于上市公司股东的净利润34.68亿元，同比增幅9.26%；资产负债率为52.8%，净利率为4.64%。

　　不过，此前宝钢股份曾经重组过八一钢铁和韶钢集团，“但从两家企业目前的市场表现来看，宝钢的重组还不算成功。”上述人士认为，此前八一钢铁具有一定的区域劣势，而其产品也是以长材为主，产品结构不算合理。而韶钢的并购也可能是为了湛江项目的产能置换。但武钢股份与宝钢股份的产品结构比较匹配，特别是二者在板材领域后期形成合力后，若内部整合推进顺利，协同效应会比较明显。

　　不过，针对二者具体的重组方式，还需要等待进一步详细方案公布。

　　“如果真的按照宝钢的理念进行重组，专注产品品质和品种钢，借鉴日韩优秀钢企，提升武钢的市场影响力和行业地位应该不成问题。”上述人士指出，武钢的产品底子不差，而未来用钢结构会偏向板材，不过具体情况还需看详细方案如何设计。