日本央行决定维持利率不变

　　随着昨天下午日本央行维持利率不变的决议公布，日本的“利率纷争”暂时告一段落。在日本央行召开利率会议的两天里，市场先后传出各种版本的猜测，不管是不是迫于政治压力，日本央行最终还是决定按兵不动，维持0.25%的利率水平不变。

　　交行上海分行 施春光

　　昨天下午，日本央行宣布将“非抵押隔夜借款利率维持在0.25%的水平”，同时保持每月12亿日元政府债券的买入规模不变。决定宣布后，日本的政经人物纷纷发言，一致否认日本政府曾有干预的举动，但市场中很多分析师认为，日本央行在处理平衡政策预期方面的无能为力已经损害到日本央行的公信力。

　　日元汇率全面走低

　　昨天午后消息明朗后，日元起先略有上涨，但随后遭到了无情的全面抛售。美元兑日元从120.60水平快速上涨，欧洲早盘突破了2005年12月5日创下的121.40高位，与2003年3月的高点齐平。日元相对欧洲货币也全面走低，欧元兑日元从156.65水平上升至157.40附近，英镑兑日元表现最为强劲，现在更使单边上升中的英镑具备了挑战240水平的动力。昨日欧洲早盘，英镑兑日元最高见240.03。

　　即使加息也无法转势

　　对于投资者而言，重要的并不是日本央行的态度，而是日元的走势。这次日元下跌原因是利率，那么如果昨天是加息0.25%，能不能引发日元转势呢？结果是否定的，即便加息一次，日元相对美元、欧元及英镑间的利差仍然巨大，还不至于让交易商们大举调整头寸。例如，2005年美元指数自81附近反弹，而美联储已从2004年6月起连续加息了多次，大半年后市场上才出现了美元空头的平仓需求，并推动美元反弹一年。

　　美元兑日元将上摸130

　　那么日元本轮跌势会到什么位置就非常的关键了。从大格局讲，月线图上，美元兑日元1998年8月与2002年2月的高点的连线已经突破，汇价与MACD已然是风借火势。除非日本央行今后连续加息，否则多头市场会推动美元上摸130。当然这需要时间，短期来看，由于美联储几位分行主席的言论比较强硬，使市场极易联想到1月底美联储会维持利率不变，可能进一步推动美元兑日元上升至122.10—122.40区域，该位置是前期日元构成的内部趋势线的切入位，同时也离2003年3月16日当周高点121.89不远。

　　英镑还有涨势可期

　　欧洲货币方面，昨天英镑、欧元兑日元都普遍走强。英镑兑美元在英国央行官员的讲话提携下，一度刺破了前期1.9752平台，最高见..9780。鉴于日线图上，英镑兑美元的MACD指标已经在零轴以上再次形成金叉，相信英镑还有涨幅可期，不过要小心英镑兑日元在240上方区间的阻力。