估值达上端　机构卖股留钱

　　就目前的情况来看，在上市公司盈利超预期增长的推动下，近期市场加速上涨，4月份以来沪综指涨幅已经达到13.44％，逼近一季度19.01％的涨幅。估值分析显示，目前A股估值已经进入合理区间的上端。部分机构已经开始清理重仓股了。

　　估值进入合理区间的上端

　　国信研究所数据表明，A股市场的整体PE在4月13日达到39.7倍的水平，考虑到本周市场的上涨，两市整体市盈率已经突破40倍。考查当前市场市盈率和上市公司预期收益的增长两个指标，目前市场的估值相对合理。即，目前28倍的动态市盈率和上市公司2007年30％的预期增长率是基本匹配的，但该估值水平已经进入了合理区间的上端了。

　　机构开始关注结构性问题

　　交银施罗德最新发布的二季度策略表明，市场主力机构开始关注重组股高估问题，其思路可归结为三点：1.坚守核心蓝筹股；2.对重仓股进行清理，基本不再新配重仓股；3.开始加大现金持有量。显然，部分机构已经开始清理重仓股了。那么，这将引发怎样的市场变局呢？蓝筹股仍有潜力2006年年度业绩的披露以及2007年一季度业绩的预增，使得蓝筹股依然具有较大的潜力。4月以来，蓝筹股集体启动，以中国石化、宝钢股份、鞍钢新轧、中信证券、招商银行和万科为代表的核心股出现集体创新高的势头。从这些股票的估值情况看，它们的股价仍有进一步走高动力。核心股在未来较长时期内仍然具有强劲的上涨动力，这将为市场整体的稳定奠定坚实的基础，而近期核心股集体创新高则可能预示蓝筹股行情将进一步深入。据《上海证券报》