加息难撼牛市基础
经济增长趋势不变,上市公司盈利能力良好,加息难改流动性充沛局面,股市基本趋势仍可维持
■5000点前看加息(二)■本报记者 唐玮
年内第四次加息,2005年来第八次加息。
在上证指数剑指5000的重要时刻,该如何看待这一政策的影响?专家认为,流动性充沛的情况没有改变,加息的“泄流”作用不是很明显。
不改流动性充沛局面
加息之前,国家外汇管理局在8月20日发布通知,批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点。这项政策被认为是分流内地充裕流动性的强力措施,但随后的21日、22日A股市场并未就此作出强烈反应,仍然收红。
财富证券分析师黄凯军对中国经济时报记者说,此项措施对分流资金所起的作用是杯水车薪。“个人出海投资的门槛是10万元,还是比较高的。因为要考虑到资金配置比例,在香港股市投入10万元,至少要有50万元以上的资金。并且,有一部分投资者已经通过非正常渠道进入香港股市。”
8月21日傍晚,央行宣布了再一次加息。
无论是境内个人直接对外证券投资试点,还是加息,两者都没有分流充裕的流动性,黄凯军认为,流动性甚至会更加泛滥。“如果美国降息,美中息差缩小,人民币升值的预期放大,热钱更要进来。”
另一方面,是滚烫的CPI数据,对于此次加息的目的,被认为主要是稳定通胀预期。“CPI仍将高于市场预期,负利率现象加剧。即使加息,可能也无法消减投资者的热情。”联合证券分析师杨伟聪对本报记者说。
天相投资首席分析师仇彦英认为,本次加息,有利于缓解物价上涨的态势,但由于居民存款实际利率仍然为负,很难抑制居民投资股市的热情,股市仍然会受到资金的支持。
周三(8月22日)大盘受加息影响大幅低开,但全天走出先抑后扬态势。因为个股的普跌引发逢低买盘的活跃,上证综指收于4980.08点,涨0.50%,成交1636.96亿元;深证成指收于17331.99点,涨2.80%,成交982.65亿元,两市成交总量较前一日放大。
或增加市场波动
接受记者采访的专家普遍认为,此次加息将增加市场波动,但市场不会出现拐点或大调整,仍将长期走牛。
仇彦英说,加息将带来股市的被动调整。银行股可能受到短期利空的影响,对指数的负面作用会相对明显,加上市场前期累积的风险将得到释放。这种调整仍然是短期而快速的,并不会引发较大幅度的回调。
杨伟聪认为,中国整体经济的增长,是股市走牛的基础。再加上国内流动性过剩足以抵御国际金融波动和紧缩政策对市场的影响。年内小幅频繁加息在预期中,对于市场的影响虽不改趋势,但会增加市场波动。
仇彦英一直坚持股市的根基——上市公司盈利能力没有改变,市场就将上扬的观点。他认为,从当前各个行业来看,呈现明显的盈利高增长态势,1~5月规模以上工业企业利润同比增长42.1%,已经披露2007年中期报告的916家上市公司净利润,较去年同期增长88.72%,说明支持股市上涨的基础不会发生改变。股市的基本趋势仍可以维持。
渤海投资分析师秦洪对本报记者分析,大盘后市的走势主要受到两个因素影响:一是人民币升值的趋势,二是经济增长数据。“加息并不直接针对股市。同时,美联储降息预期相对强烈,而目前我国尚处在加息的周期预期中,更刺激热钱的涌入。如果人民币升值走势强劲,大盘可能会迅速摆脱本次加息的压力。另外,如果加息后工业企业的利润增长等敏感数据依然强劲,我国经济增长趋势不变,决定了股市的大方向。”(中国经济时报)
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