迪士尼难成股市上涨“发动机”

　　上海迪士尼项目申请报告已获国家有关部门核准。这一消息把迪士尼概念股推上了明星舞台，更有投资者期待迪士尼概念成为股市上涨“发动机”。那么，上证指数能否借机重返3400点呢？

　　据旅游专家保守估计，上海迪士尼每1元钱的门票收入会带来餐饮、宾馆、通讯、交通、零售品等相关行业7元到8元的收入，迪士尼建设被视作上海向服务经济为主的产业结构转型的一张“王牌”。

　　在迪士尼题材的刺激下，界龙实业、中路股份等近年几经炒作。此次上海市政府消息公布之前，就有先知先觉的资金提前“伏击”。界龙实业和中路股份10月份累计涨幅分别高达39.27%、31.85%，领先于上证指数同期7.79%的涨幅。其中，界龙实业被称为“米老鼠的邻居”。迪士尼将落脚川沙赵行，而界龙实业在紧邻的川沙黄楼有大量土地，土地重估价值明显。从某种程度上说，迪士尼开园后的盈利尚存未知因素，香港迪士尼至今亏损，但周边土地资产增值的收益却是立竿见影的。

　　再说建筑建材行业，迪士尼项目基础设施投资将达240多亿元，且建设周期较长，上海本地企业肯定会力争这块“蛋糕”。上海建工或浦东建设若能得手，对未来几年的业绩增长将起积极作用。此外，迪士尼项目建成后，预计年游客数可达1000万级规模，每年至少为上海带来新增游客300万到500万人次。上海拥有一大批商贸旅游、交通运输上市公司，如东方明珠、百联股份、豫园商城、锦江股份、上海机场、大众交通等，他们同样会受益迪士尼商机。

　　带动效应不可低估，这是迪士尼概念股受宠的根本。与奥运会、世博会举行掀起的概念炒作相比，迪士尼概念股的价值占优势。仅拿商贸旅游行业来说，迪士尼商机不像奥运会那样作用于某一段时间，更具有持续性，总量也更大。

　　不过，迪士尼未必能成为当前股市上涨的“发动机”。从目前透露的消息来看，上海迪士尼项目最早预计2014年开业，一期建成后边开放边续建。换言之，对许多行业来说，属于“远水难解近渴”。土地升值最容易看得到，界龙实业、中路股份等在迪士尼附近拥有土地的概念股表现最积极。相比之下，待迪士尼建成后才能沾光的商贸旅游、交通运输股反应“迟钝”，东方明珠、百联股份等上月涨幅甚至落后于大盘。随着11月4日消息的公布，界龙实业、中路股份等遭遇“见光死”，东方明珠、百联股份等展开补涨行情。

　　从市场反应看，对这些因迪士尼而受关注的概念股，投资者的追涨热情有限。特别是迪士尼带动效应难以快速体现在概念股业绩上，就不得不防炒作过头。即便界龙实业、中路股份等从土地增值中有望大赚一笔，也有分析人士“泼冷水”。毕竟土地增值不是公司主业盈利能力提高，如同以前上市公司参股券商赚取巨额利润一样，很可能炒作过后重新回到起点。至于房地产企业，迪士尼项目把浦东土地价格抬高，不意味着开发商利润也能同步提高。商贸旅游企业则要看新增客源的占比，对公司整体业绩提高的影响可能低于市场预期。如果考虑到这些因素，迪士尼概念的爆发力或将有限。

　　可见，迪士尼项目提高了上海本地股的业绩预期，但对概念股的“狂欢”须留有一份清醒。而且，该题材关联的行业众多，个股较为分散，容易出现行情分化。由于受益股的权重效应有限，不可高估其活跃对股指的推升效果。(张炜)