专家建议：巧用“换购”布局超大盘ETF

　　即将过去的2009年被基金投资者称为“指数基金年”，而将于12月23日结束募集的博时上证超大盘ETF，无疑是今年指基发行的“重头戏”之一。业内专家建议，投资者不妨巧用“换购”方式布局超大盘ETF，以改善资产的风险收益特征和流动性。

　　股票换购是ETF特有的发行认购方式。在发行期间，单只指数成分股就可以用来换购ETF份额，最低换购所需股票数量仅为1000股，被视为投资者改善资产配置的难得机会。

　　据了解，在23日上证超大盘ETF首次结束募集之前，投资者如果持有1只或多只符合条件的上证超大盘指数成分股和备选成分股，可以通过网下办理股票认购的券商办理认购上证超大盘ETF。博时上证超大盘ETF网下股票认购代码为510023。

　　国泰君安证券股份有限公司蒋瑛琨博士表示，在市场中长期看好、指数化投资成大势所趋的情况下，将手中所持个股换购成超大盘ETF，能方便地实施指数投资策略。相对于持有单一股票，换购ETF可实现资产多元化配置，尤其是在未来市场风格由中小盘转向大盘股的大背景下，能较好地规避个股风险，获得更为均衡的风险收益回报。此外，采取换购方式还能够帮助投资者在不增加额外资金的情况下，达到改善资产流动性与风险收益特性的目的。

　　蒋瑛琨建议，投资者在决定是否换购上证超大盘ETF时，可从以下几个方面进行综合考虑：成分股的基本面，包括盈利能力、成长性、分红率等情况；成分股在二级市场上的表现，如累积涨跌幅、流动性、股息率、估值等。同时，可结合近期市场阶段的风格、行业轮动特征与券商评级。

　　对于那些估值较高、基本面不理想，或因事件性因素影响等导致其近期走势可能弱于大盘的成分股，可用于换购超大盘ETF。对于未来有一定机会、估值水平上也有一定安全边际的成分股，投资者可以考虑继续持有，也可以换成超大盘ETF以增加资产的流动性。

　　值得注意的是，根据中证指数有限公司的公告，浦发银行和中国建筑将分别取代中国人寿和中国南车，于2010年1月4日跻身超大盘成分股。自2009年12月15日起，被剔除的股票不能用于认购超大盘ETF，备选的成分股则可以进行换购。（记者潘清） (来源：新华网)