申购多、赎回少 基金公司自购爱扎堆

　　基金公司今年一季度自购动作频繁，广发、易方达基金公司在2月底3月初相继运用固有资金自购旗下的数只基金，今年一季度基金自购金额已经创历史新高。若以过去三年作为一个时间段回顾，可以看出基金公司自购多，赎回少，扎堆现象相当严重。

　　趋势明确才自购

　　从历史自购数据看，基金公司总体上自购的次数要远高于赎回，自购的次数要数2007年为最多。根据巨潮网发布的基金公告统计，2007年基金公司运用固有资金投资旗下基金的次数共有79次，同期赎回仅有7次。而到2008年，仅有1只基金赎回，但同期自购的次数却达到72次。虽然2008年并非每只基金抄底都成功，但基金公司动作却很频繁。相比较而言，2009年基金公司自购次数较少，仅有45次，赎回却有9次。

　　如果从金额上看，今年一季度基金创下近三年来自购偏股型基金金额最高的季度记录，截至3月10日，已经达到13.6亿元。在A股长期横盘的情况下出现大规模自购，这样的情况与以往的情况有所不同。以2009年为例，在2009年1月、5月、8月及11月，都曾出现基金公司自购偏股型基金数额环比放大的现象，大多出现在市场调整后，反弹趋势较为明确的时候。特别是2009年1月，基金“抄底”的迹象较为明确。

　　不过对比入场自购偏股型基金的公司数量，可以看到，到2009年2月，6个基金公司才蜂拥而入，而1月抄底的仅有一家基金，可见在趋势明确时基金会同时自购。但扎堆的时候不一定就意味着牛市的到来，在2008年一季度基金扎堆自购的现象很明显，但随后便是长时间的调整。

　　固有资金“跟投”风出现

　　由于基金公司自有资金投资渠道非常有限，只能投资于定期存款、债券、自用不动产、基金等证监会规定的产品，因此，投资旗下基金也是基金公司理财的重要手段。从收益看，各个基金公司投资收益差距很大。甚至同一家公司数次自购收益也不同。以某基金公司为例，2009年1月5日购入指数基金，至10月下旬赎回，收益已经超过65%，可谓一次成功的投资。但自去年10月16日赎回之后，又在今年1月自购，被套约10%左右后又再度加仓，从目前看，该基金2010年的自购有可能仍处于被套状态。

　　也有基金公司在2009年8月初3400点左右适时减仓一只基金，但是追溯到2008年该基金的两次自购，事实上该基金公司持有一年多，也仅能盈亏平衡而已。从目前看，2008年上半年自购的基金解套的仍是少数。

　　好买基金研究总监乐嘉庆认为，基金公司自购也是一种理财，因而往往有自己的节奏，因此在选择基金时，不一定单纯考虑后市收益，也不一定选择最好的基金。比如，2009年就有基金选择固定收益类基金而舍弃权益类基金，这应当是公司有固定收益投资的需求。另一方面，去年以来基金公司购买旗下新发基金，也有仿效私募的做法——私募基金有“跟投”制度，在发行新基金时，公司会拨出5%到10%资金一同认购，这也是一种共担风险的做法。

　　乐嘉庆表示，今年一季度基金公司选择在市场长期横盘的时候大量自购，或表明基金公司对目前市场的看法是机会略大，或机会与风险相匹配。(江沂) (来源：中国证券报)