农行在京拉开路演序幕

　　本报讯 （记者吴敏）农行副行长潘功胜带队的农行路演昨日下午在北京拉开序幕，参会人士指出，会上农行网点的盈利状况、政策红利等都成为投资者询问较多的问题。

　　在昨日下午的路演，部分机构投资者询问一些农行网点的盈利能力。据悉，在农行2.3万多个分支机构中，有53.9%分布在农村。潘功胜指出农行网点是盈利的，并指出今年第一季度农行的成本收入比在40%左右，农行认为这一比率未来仍将下降。

　　另一方面，机构也对农行的股改红利较为关注，部分机构指出，在股改红利释放之后，农行盈利增长是否面临压力。对此，农行在交流中指出，股改红利对净利的影响大致测算在50亿元-70亿元之间，对农行整体盈利水平影响不大。

　　昨日，承销商中金公司给出的“合理估值”预测报告显示，农行的“合理”估值在2.06倍-2.41倍之间。与目前疲弱的市场相比，买方投资者多数认为这一估值过高，一名基金人士指出，对照目前A股银行股的PB值，这一估值显然超过了已上市银行股的平均水平；即使从溢价的H股银行股看，2.06-2.41倍的PB高出中行和交行。

　　而西南证券给出的合理区间只在1.7倍-1.9倍之间。该券商认为，相对而言，农行增长空间虽大，但盈利能力与资产质量稍逊。