陈晓炮轰黄光裕拖累股价 称黄家欲将国美工具化

　　□晚报记者 秦川 报道制图 邬思蓓

　　昨天晚间，处于“敏感期”的国美电器公布了2010年的中期财报。尽管全线飘红的业绩让现任董事会与管理层倍感光彩，但现场关注焦点仍三句不离“黄光裕”。而长期保持缄默的国美董事局主席陈晓也首度开口，对愈传愈烈的“陈黄之争”大胆回应，炮轰黄光裕多次拖累国美股价下跌、暗指其胞妹黄艳红不够格入选董事代表，并现场获得贝恩资本代表竺稼的力挺。

　　“我相信黄光裕先生的智商比我还高，但我的智商也不低。 ”陈晓对记者表示，黄光裕要求改组董事会真正目的是对国美绝对的控制权，使国美沦为其个人工具。

　　而在业界看来，在9月28日即将召开的特别股东大会上，黄光裕“清理门户”的要求能否获股东支持，陈晓是否将“被出局”，将成为一战赌江山的关键节点。

　　董事会炮轰黄光裕拖累股价

　　正处“敏感期”的国美昨天交出首份半年报，各项业绩均全线飘红，无疑让现任董事会与管理层底气倍增。

　　财报显示，国美电器上半年实现销售收入人民币248.73亿元，同比上升 21.55%；公司经营利润同比上升86.14%至12.5亿元，经营利润率由去年同期的3.28%增长至今年上半年的5.02%。代理CFO方巍表示，国美自2008年上半年和2009年上半年危机过后，利润率有了明显恢复，目前已重返历史高位。

　　在发布会上，陈晓矛头直指黄光裕。陈晓称，从2008年9月份，媒体初步开始报道黄光裕遭调查的消息后，国美股价两个月大跌65%，并于2008年11月黄被拘押的消息公开后，被迫停牌长达7个月。 2009年6月成功获得融资后，国美的股票复牌，当日大涨68.8%，此后步入了上升轨道。但在2009年8月香港证监会对黄光裕夫妇展开调查、2009年9月香港法院冻结黄约港币16亿资产，以及2010年5月份黄光裕先生在公司周年股东大会上否决贝恩资本代表任命，三次事件国美的股价均经历了明显下跌。而本月初黄光裕要求召开特别股东大会，并提出重组董事会后，国美股价再次大跌12%，此后一直在低位徘徊。

　　贝恩资本以债转股备战投票

　　国美董事局透露，尽管黄光裕的种种要求不可理喻，但临时股东大会仍将于9月28日召开。届时黄光裕重组董事会的提案能否被通过，将决定陈晓是否将“被出局”。而作为国美背后的投资方，贝恩资本昨宣布计划于特别股东大会召开前，将所持可转换债券转为公司股份，以在投票中掌握更多筹码。

　　黄光裕在公开信中，曾对国美现任董事会和贝恩资本进行痛批，称两者联手欲通过增发稀释大股东股权，使国美电器逐渐变为“美国电器”。而此前黄光裕果断对贝恩资本的三名代表进入国美董事会投反对票，便是双方的首次交火。

　　在下月召开的特别股东大会上，贝恩的三名代表将经历推出董事会并重新选举，而陈晓在现场也为其拉票力挺。“黄先生个人事件的发生，一度使国美陷入空前危机。不少供应商要求尽快履行应收账款，开始停止供货。各地银行纷纷开始紧急收缩对国美的信用额度，公司的可使用信用额度从 2008年到 2009年下降了44%，此后国美的经营性现金流连续三个季度为负值，还面临52亿港币可转换债券提前赎回的压力。在生死存亡关头，必须解决资金严重短缺问题。”陈晓暗示，引入海外投资实为帮黄光裕收拾烂摊子。

　　贝恩资本代表竺稼则表示，当时国美与贝恩、KKR、黑石、TBG、凯雷等投资机构均进行接洽，各家无一例外提出为了保证投资安全，希望稀释大股东的投资方案。最终国美选择向发行15.92亿可转换债，并向全体股东配售的方案，这一方案事实上对原有股东的股权稀释程度最小。

　　而对于黄光裕打出的“爱国牌”，竺稼并不买账：“中国政府对于哪一些行业允许外资进入，哪一些行业不允许外资进入有明确的规定。零售的行业是允许外资进入的行业。在经济全球化的今天，不存在公司只能某一个国籍投资者才能投资的问题。 ”

　　在9月28日前，贝恩资本在债转股后将持国美9.8%股份，将毫不犹豫地在特别股东大会中向黄光裕提案投出反对票。

　　陈晓称黄氏家族欲将国美工具化

　　昨天发布会现场外界所关注的另一大焦点，则是陈黄双方对于国美增发的不同态度。

　　此前，黄光裕通过离岸公司ShinningCrown向国美发函，要求撤销公司于今年股东周年大会通过的以配发、发行及处置公司股份的一般授权。目前，黄氏夫妇持有国美33.98%股份，增发后持股比例将跌破30%，大股东地位进一步弱化。“废除增发新股的一般性授权也将会限制公司未来的筹资能力，在激烈竞争的市场环境下使集团处于十分不利的位置。 ”以陈晓为首的现任董事会态度鲜明地表示，废除增发的要求不现实：“我们不能接受对必要的融资灵活性加以限制，尤其在经历了2009年最黑暗的日子后，我们深知资金短缺会给企业带来多大的风险。 ”

　　谈及黄光裕要求“弹劾”陈晓和孙一丁的公司执行董事职务，改由邹晓春与黄燕虹替任执行董事的要求，陈晓毫不客气地以“不理智、不恰当、不受欢迎”来形容，直指黄光裕的真正目的是间接遥控董事会。 “按上市公司条例，黄光裕被认定犯罪后已无法进入董事会。此时他提名胞妹和私人律师为董事代表，相信所有投资者都会去比较和现有管理层这种对比。 ”

　　不久前业内有消息称，黄氏家族已在老家潮汕筹得近20亿元资金，来源包括大股东资产质押、合作者及老乡“集资”等，将主要用作应对国美董事会可能做出的增发计划。即使不增发，20亿元资金也可以在二级市场增持，以提高股权。

　　“没有人会动掉他的股权。 ”陈晓在总结发言中意味深长地表示，黄光裕改组董事会真正目的是对国美绝对的控制权，是他工具化的国美电器。

　　“陈黄PK”之财报双重解读

　　尽管国美今年上半年的业绩重返历史最高点，但黄光裕方面对财报的解读与现任管理层有着截然不同的态度。今天凌晨，黄光裕团队向媒体发来财报解读，表示与主要竞争对手对比，国美增长速度远低于同行，领先优势即将丧失。

　　●整体业绩

　　陈晓：2010年上半年公司完成了年初制定的运营计划。实现每股盈利人民币0.64元，较去年同期增长42.2%。

　　黄光裕：与国美2008年上半年相比，盈利能力不升反降。

　　●营收增速

　　方巍：国美业绩创2008年末以来最好的记录，销售收入达到249亿人民币。

　　黄光裕：与2009年同期相比，2010年上半年主要竞争对手销售收入增长31.9%，而国美仅21.6%。

　　●门店布局

　　董事会：今年上半年，国美共关闭25间低效门店，一级市场新开门店29间，并在二级市场新开门店10间。通过网络优化与加速门店改造，公司的门店经营效率亦得到大力提升。

　　黄光裕：大店的数目增长几乎停滞，旗舰店数量在2年内几乎没有增加。经过近一年多的大量关店，二级市场的先发优势已经尽失。