美国认定“操纵汇率”也无助于解决全球失衡

　　作为11月举行G20会议的主办国，韩国近日暗示将提出解决汇率战争的方案，即利用自愿出口限制的方式替代混战。由于韩国正在努力防止本币升值，因此，它不愿汇率成为G20峰会的主题，而希望中美之间达成某种双边的协议。

　　全球汇率博弈的本质是各国争夺出口和就业机会，因此，如果无法就汇率问题达成共识，最终会表现为贸易战。所谓自愿出口限制，就是自愿规定一定时期内某些商品的出口数量或出口金额，以避免进口国采取更严厉的进口限制措施。在1977年到1981年，美国进口日本汽车比例从18%提高到25%，导致美国约30万名汽车工人失业，日本由于害怕美国报复而首次提出“自愿”限制出口。

　　建议中国实施自愿出口限制以解决中美贸易失衡没有任何意义。因为，当时日美之间的汽车等商品具有竞争性关系，但中美之间的贸易呈现互补性。中国政府如何决定哪些行业或哪些企业需要实施出口限制，而且，自愿出口限制可能会提高出口企业的寻租成本，还不如自动取消某些需要限制发展的行业的出口退税更公平和方便。

　　一种双赢的方案是，中国将经常项目盈余在GDP中的比例降至4%以下，即承诺缩小整体经常项目盈余来化解贸易失衡的诘难。一般而言，一国经常项目占GDP的比重在正负5％的区间内是正常的，中国今年上半年贸易顺差和经常项目分别占ＧＤＰ的2．6％和5．3％，保持连续三年的降低。这个方案的好处是，可以扩大进口来缩小顺差规模，同时，也可以渐进式地解决贸易失衡。

　　但是，美国可能不会接受这种方案，一是因为中国高速增长的GDP意味着中国的经常项目盈余规模在合理的比例内也会随之增长；其次，目前纠纷的重点是中美贸易失衡，美国既没有中国需求的自然资源，而高科技产品则对华实施出口管制。

　　实际上，中国与发达国家之间的贸易基本上是互补性的，即使人民币大幅升值，也不可能增加他们的就业，而是从其他新兴经济体进口来替代。因此，美国等经济体逼迫人民币升值，不过是因为自己陷入泥潭从而转移视线罢了。事实上，中国出口的稳定也不过是全球化分工的正常结果，抨击中国出口就是西方反对自己推动的全球化，因为外资企业占据了大部分出口份额。

　　这场博弈已经不是以谁更有道理来决定胜负，而是发达国家要求中国为目前的全球危机承担责任。美国确信自己掌握着制胜的武器，比如通过量化宽松政策让美元贬值，或者对中国发动贸易战。美国显然想通过认定中国操纵汇率或正式颁布有关法律来施压中国，因此，尽管贸易战将打击全球经济复苏，但陷入泥潭而无望的美国更可能孤注一掷，因此，中国必须做好贸易战的准备。