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世界观策划 No.1242011.8.10

  美国信用评级不过少了个A,却在全球资本市场掀起轩然大波,全球股市纷纷暴跌,放眼望去哀鸿遍野,即便是总能独辟蹊径,走出不同于全球股市行情的A股,也遭遇大跌,两市1天蒸发掉1.03万亿。有人认为08年“雷曼时刻”正在重演,但是分析称,事件的严重性可能被严重放大,美债仍然安全,美国经济也没有丧失恢复迹象,欧债危机也有起色。美债、欧债危机从根源上来说,还是个信心的问题,股票等投资市场往往是最缺少理性的地方,可能几倍甚至几十倍地放大事件的严重性。[你怎么看美债危机?]

美债恐慌弥漫全球

美国少了一个A ,A股少了一万亿。历史上,中国A股往往走出不同于全球股市的独立行情,但此次由于担心欧美经济下滑可能波及中国,A股应声下跌。

美债务危机不是世界末日

美债违约可能性接近零,全球央行在美债外依然难以找到可替代的投资选择,反而会继续购买。而美国经济也没有想象中的糟糕,复苏还是可期待的。

信心缺失让美债、欧债危机扩大化

股市是最能反映投资者信心的地方。此次全球股市暴跌,根源上来说还是一个信心的问题,股票等投资市场是个考验理性,但往往是最缺少理性的地方,可能几倍甚至几十倍地放大事件的严重性。

 美债恐慌蔓延全球

  北京时间昨日凌晨,美国总统奥巴马在白宫就标准普尔调降美国主权信用评级发表讲话,坚称美国信用仍是世界上最安全,一直都是三A级。但股市的反应抽了奥巴马的耳光,当日纽约股市三大股指全线大幅下挫,和欧洲、亚太股市的惨淡表现一道遭遇了“黑色星期一”。美国债务危机等因素诱发的恐慌蔓延全球。[美债危机波及到你了吗?]

   美国股市狂跌 道指跌破心理关口 

  周一,美国股市不出意外地遭遇大幅下挫。道琼斯工业指数下跌634.76点,收于10809.85点;纳斯达克综合指数下跌174.72点,收于2357.69点,跌幅6.90%;标准普尔500指数下跌79.92点,收于1119.46点,跌幅6.66%。由于投资者在标普调低美国主权信用评级后极度恐慌,道琼斯指数午间跌破重要心理关口11000点。[详细]

   欧洲股市表现惨淡 普遍大跌 

  受欧洲央行购买意大利和西班牙国债的利好刺激,欧洲股市当天开盘后普遍冲高,不过在一个小时后纷纷迅速回落,至收盘时普遍大幅下跌。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数、德国法兰克 福股市DAX指数和巴黎CAC40股指均大幅下挫。

   亚太股市遭遇“黑色星期一”:A股少了1万亿 

  8日,全球股市保持了惊人的一致。日经指数和澳交所普通股指数跌幅超过2%,韩国成份指数和新加坡海峡时报指数跌幅近4%,香港恒生指数跌幅2.17%。历史上,中国A股往往走出不同于全球股市的独立行情,但此次由于担心欧美经济下滑可能波及中国,A股应声下跌。两市个股普跌,上涨交易品种总数不足120只。两市成交量大幅放大,总量接近2150亿元。总市值为24.76万亿元,减少1.03万亿元。[详细]

 
 评级危机不是世界末日

  华尔街日报评论称,AA+的评级并没有那么糟糕。AAA跟AA+并没有很大的差异。严格来说,AA+评级被认为是“优质”信用,而AAA则是“最优质”。AA+信用偿还债务的可能性被认为“非常高”,而AAA评级偿还的可能性“极其高”。美国作为世界最大经济体以及全球储备货币发行国。由于有那么多的投资者想要持有美国国债和美元,美国可以躲过信用评级略微下调产生的不利后果。

美债仍然是最好的资产形式

美国信用评级下调应该不会对美国国债给人带来的安全感产生太大影响。至于原因,看看目前市场上的替代投资品就知道了。股票?利率几乎跑不过通胀率的定期存单?在评级方面比标普为美国国债评定的AA+更低的公司债券或市政债券?这些都不太可能成为美国国债的替代投资品。除了美国国债没什么其他选择。最明显的替代选择欧元面临着更严重的结构性问题。评级下调意味着美国中期国债的风险高于以往。但考虑到眼下经济形势的艰难,这些中期国债在很多投资者眼里相对来说仍更为安全。

违约可能性接近于零

数据显示,美国未来一年出现违约的几率为0.06%,美国国债毕竟是世界上最大的固定收益资产类别,其违约可能性接近于零。美元至少眼下还是世界储备货币,全球央行在美国国债之外依然难以找到可替代的投资选择,这些央行不太可能出售所持美国国债,反而会继续购买,这才符合他们自身的利益。美国国债被降级后立刻出现的一个笑话是,面对评级变低的美国国债,投资者会纷纷选择美国国债避险,因为美债最安全。[详细]

美国经济无再陷衰退风险

穆迪在维持美国AAA评级后在一篇新闻稿中表示,他们预计美国经济复苏将继续,同时2013年前会制定出更多预算赤字削减计划。众多分析也认为,虽然标普降级的冲击波和引发的恐慌超乎想象,可能冲击实体经济,但不会改变全球经济的基本面和缓慢恢复的趋势。面对经济二次探底的疑问,美联储前主席格林斯潘7日也指出,美国经济现状相对欧洲要好一些,尽管增速缓慢,却在意大利陷入危机之前一直处于增长通道,“数据上讲,并没有看到经济"二次探底"的风险,而只是看到其增速放缓”。

 信心缺失让美债、欧债危机扩大化

  那些把2011年看作“2008年续集”的人如今恰恰遭遇了自己的“雷曼时刻”。只要把上周五标准普尔(Standard & Poor's)对美国信用评级历史性的下调换成2008年9月投行雷曼兄弟的崩塌,砰!难以想象的事情发生了,你得到了雷曼事件的翻版,而且令全球市场惊慌不已。不过,仅仅是市场动荡并不足以证明历史在重演。借用一下常被用作投资泡沫借口的一句话,这次是不同的,那些透过2008年棱镜看待现在的问题的银行家、投资者和公司高管可能错误地估计了全球经济面对的问题。


   美债危机迥异于次债危机 

  三年前的金融危机与这次有三个根本不同点:
  1、两次危机的起因完全不同。次债危机是由下向上扩散的。危机开始于过于乐观的买房人,然后沿着华尔街的证券化机器向上,在信用评级公司的推波助澜之下,最终影响到了全球经济。那次是金融业的崩溃导致了衰退。与之相反,这次的困境却是一个由上而下的过程。全球政府难以刺激本国经济、保持良好的财政状况,他们渐渐失去了企业和金融界的信任。这进而导致私营部门支出和投资的锐减,形成一个恶性循环,造成失业率居高不下和经济增长乏力。在这种情况下,市场和银行是受害者,而不是始作俑者。
  2、金融信贷情况二者迥异。在2007-2008年的危机前,金融公司和家庭一直享受着毫不费力就获得的大量信贷。当泡沫破裂时,随之而来的急速去杠杆过程造成了大规模的衰退性冲击。这次,问题恰恰相反。经济低迷促使公司和个人将钱存起来、避开负债,造成消费和投资增长乏力。

   信心缺失才是导致此次危机的根本因素 

  股市大幅下挫,原因是投资者担心全球经济放缓和决策人士稳定金融市场的努力失败。股市下挫并非由于某个单个因素。而是反映出过去一个月中逐渐积累、本周突然爆发的多种担忧。美国债务上限在周二的最后时刻得以提高,对美国可能违约的担心消除,取而代之的却是对美国国内经济日益恶化的状况的更广泛担忧。2008年美国股市崩溃是因投资者对美国金融系统丧失了信心,而这次的暴跌则是因为人们对欧美国家政府是否有能力继续扶持经济增长失去了信心。如今,美国股市和美国经济都依赖于政府支持。这次美股暴跌的根源就是人们担心政府正在失去对局势的控制,这种担心一直存在,它借助股市爆发了出来。

   欧洲债务问题加剧美债危机 

  欧洲债务危机状况延宕多时,愈加病入膏肓。此前有评论家揣测希腊是否将成为下一个雷曼,现在看来,希腊最多只能比肩贝尔斯登,无论是否施之援手尚在两可之间。目前欧债偿付高峰尚未到来,而葡萄牙、西班牙、意大利等欧元区大国的债务前途才是最终决定时局的节点。意大利作为欧元区第三大经济体,其重要性非希腊、西班牙等国家可比,意大利的高额债务对于其自身和欧元区来说都如一枚随时可能爆炸的“炸弹”,倘若该国因债务危机倒下,其所需的救援规模之庞大很可能超出欧盟和国际货币基金组织的承受范围。意大利的债务危机也是由信心危机演化而来的,市场对于意大利能否有效促进增长、减少债务缺乏信心。[详细]

 
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