国内外金属市场自5月开始深幅回落,而天胶市场深幅重挫则推迟至5月底6月初,原因是天胶供需关系极为利多。
尽管如此,天胶仍难独善其身,沪胶主力合约RU0609自5月30日高点30090元下跌至6月15日低点23720元,胶价已展开幅度超过6000元的深幅重挫行情,周一RU0609收跌510元至24145元。
笔者认为,尽管胶市供需利多未变,但货币紧缩政策、人民币升值压力加重、美元持续反弹等因素,导致天胶阶段性深幅调整。
美联储6月14日发表调查报告说,美国经济在持续扩张后增速放慢。多数企业关注包括原油、钢铁、有色金属成本上升,高成本导致销售价格上涨,制造业扩张步伐放慢;住房市场降温,住房抵押贷款减少。美联储对通货膨胀的担忧加重,市场预计6月份美联储继续升息。
5月末广义人民币供应量M2同比增长19.1%,贷款余额同比增长16%,资金供应充裕,流动性过剩。5月份贸易顺差同比增长130.04亿美元,中国外汇储备增长至9000亿美元,人民币升值压力再次升温。继5月15日后,美元兑人民币中间价已两次破8。人民币汇率趋升对天胶价格走势构成压制作用。
央行决定从7月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金率提高0.5个百分点,主要是为了抑制货币信贷总量过快增长。如果宏观调控政策波及汽车行业,将缩减汽车行业对轮胎的需求。
国内商品期货市场规模较小,各品种之间,尤其是工业品之间联动效应较强,有色金属、燃油期价持续下跌,对天胶期货走势产生间接性压制作用。
今年以来,沪胶走势显著强于外盘,涨幅超过60%,而东京胶涨幅为50%。沪胶有超涨成分,考虑到内外胶市比价平衡关系,沪胶需要适度回落,修复内外胶价比价关系。
综上所述,尽管天胶供需关系利多未改,但国内外偏空因素压制胶价。胶价当前处于阶段性回落联阶段,后市可能寻求低位支撑作用。 |