经济观察：透视2007年存款准备金率首度上调

　　记者 张旭东 任芳

　　“没想到是上调存款准备金率。感觉很突然，我是今天傍晚开会时才接到总行通知。”中国工商银行安徽分行行长赵鹏接受新华社记者采访时称，“此举表明，央行仍在回收银行流动性，释放银根收紧的信号。

　　央行5日17时15分宣布，决定自2007年1月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0．5个百分点。根据历史数据，自2006年初至今中国已连续4次上调存款准备金率，合计上调2个百分点，存款准备金率如今执行9．5％的标准。

　　赵鹏是银行业内部资深人士，对央行举措犹感突然。一些金融界研究人士及市场人士，同样表现出惊讶之意：在最近3年间，央行从未在新一个经济年度之初就动用存款准备金率。在很多人的眼里，存款准备金率仍然是一个较为有力的货币政策工具，在经济数据尚未明朗的新年之初，一般很少启用。

　　“上调0．5个百分点，幅度不大。说明央行继续沿用不使用猛烈手段、但维持小步调整的策略。”中国人民大学金融与证券研究所李永森教授表示，“这是为了巩固上一个年度三次调整存款准备金率、两次动用贷款利率的调控成果，以进一步控制银行流动性过剩。”

　　所谓“银行流动性过剩”，主要是指银行资金充裕，信贷投放的冲动性较强。在2006年动用存款准备金率工具时，央行就曾明确表示，在银行流动性充裕的条件下，小幅上调存款准备金率属于“适量微调”，并不属于政策“猛药”。

　　对此次再度上调存款准备金率，央行5日解释说，近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。此次提高存款准备金率，旨在适应当前流动性的动态变化，以巩固调控成效。

　　赵鹏表示，在过去一年中，回收银行流动性过剩、控制信贷，成为央行货币政策最主要的目标。商业银行也在想方设法缓解流动性问题。目前来看，回收流动性依然是央行在新的一年里的重要任务。

　　2006年经济运行情况显示，2006年全年新增贷款超过3万亿元已成定局。此外，不断攀升的外汇储备加剧了外汇占款压力，银行体系过剩的流动性又有新的增加。央行货币政策委员会2006年第四季度例会认为，中国经济目前仍面临结构不合理、增长方式粗放、国际收支不平衡等问题，应继续加强和改善宏观调控，进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性。

　　“央行意图很明显，以进一步合理控制货币信贷增长。”赵鹏建议说，“不过，当前银行流动性过剩牵涉国际收支等诸多深层次问题，这需要从全局上通盘考虑加以解决。单靠上调存款准备金率，政策仍显单薄。”

　　上调存款准备金率会给银行带来哪些影响？赵鹏认为，此举对商业银行有一定的资金紧缩压力，但对于局部的信贷冲动控制，政策效果仍不会很明显。

　　虽然上调存款准备金率直接冻结商业银行资金，与老百姓关系不很直接。但此举发出的紧缩资金这一政策信号，可能对股市有所影响，波及股市投资者。

　　“这一段时间，股指持续大幅攀高，沪指4日最高达到2847点，股市本身也有内在调整需求。5日工商银行、中国银行两只最大的权重银行股，在股市中双双跌停，或许就是个先兆。”李永森说，“股市下周可能借着存款准备金率上调的消息，进行短期调整。不过，从长期来看，央行政策有利于经济发展，对股市而言仍属良性举措。”

(责任编辑：安世者)