新快报记者 吴谭
基础市场表现趋于平稳，基金收益预计仍能超过20
%虽然年终奖还要一个多月才能发，但去年在股票基金上大赚了一笔的阿越已经计划好了要将这笔钱再投资到股票基金上去。有几位偏爱做实业投资的同事开玩笑地说，“你去年是运气好才有得赚，今年再投进去，当心连本钱都拿不回来，由‘基民’（即基金持有人）变成‘饥民’了。
”
变成“饥民”？在2007年不太可能吧。有着几年基金投资经历的阿越自然不把这话当成一回事，不过，她的一位去年底才开始买基金的同事替她回应的一句豪言，却让她有些吃惊：“看我们每月轻轻松松赚10%，不许眼红啊。”
每月10%，不算复利，一年下来也有120%。这在去年的大行情中也只是部分基金能取得的成绩，今年的市场应该不如去年那么火爆，对基金的收益期望也应有所下调。不过，基金专业理财的魅力依旧，在2007年这个震荡加大的牛市中，他们依然能拿出相对较好的回报，对那些无心、无力直接投资股市而又希望回避通货膨胀风险、分享经济增长的投资者而言，继续做“基民”是不错的选择。
回顾1
2006：股市连创十五年新高
成就股票基金和基民的丰收年
2006年，由于内地股市出现翻倍上涨的牛市行情，股票基金（这里泛指投资组合中有股票的基金）的业绩取得大丰收，创下1998年新基金诞生以来的历史最高纪录，基民们获得的回报自然也非常丰厚。
据银河证券研究中心的王群航统计，股票型基金2006年度的平均净值增长率为121.41%，54只基金2006年的净值增长率超过100%，仅8只有完整运作年度的基金(统一加算三个月的建仓期)收益率未翻番。其中景顺长城内需增长的净值增长率为182.22%，上投摩根阿尔法为173.03%，而广发聚丰、招商优质等8只运作年度不满一年的基金当年的净值增长率也超过了100%。
在股债混合型基金中，偏股型基金2006年度的平均净值增长率为112.48%，全体基金的净值增长，21只基金净值增长率超过100%。汇添富优势、大成精选是此类基金里两只绩效遥遥领先的基金，净值增长率分别为155.19%和150.58%；平衡型基金2006年度的平均净值增长率为108.89%，其中8只基金净值增长率超过100%，广发聚富、广发稳健、华安宝利、景顺长城动力等基金皆高于120%。一些年中成立的股票基金净值也有50%左右的增幅。
不过，由于对股市行情把握不稳，多次赎回申购，相当多基民赚取的收益比起基金的表现来，都打了折扣，但总体来看，2006年超过9成的基民都赚到了钱，少数全年持有的赚了100%以上；大部分年初赎回基金、年中又申购并坚持持有的收益率一般在40%-80%左右，阿越就是其中一位，4月份时她持有的一只股票基金赚了20%左右，因为害怕调整，就赎回了，“五一”长假后市场继续大涨，她赶紧又买了一只股票基金，到去年底，这只基金也给她带来了超过45%的回报；而一些在去年十月份才加入基民队伍的，至少也有10%的收益。
由于去年基金投资收益直线上升，赢利效应不断积累，到年底终于产生一个前所未有的总爆发：万人空巷排队抢购基金，单只产品一天销售419亿元，全年基金销售总额达7000亿元左右，出现7只首发规模过百亿元的基金，其中，截至11月基金新增开户总数为673.18万户，而2005全年的基金新增开户总数只有229.4万户。在2005年底，一些有历史业绩支持的基金首发规模都很少超过20亿元，而今年年初，受去年基金整体卓越表现的推动，新公司推出的基金也遭到市场热捧，据说，才发行两天的中欧新趋势基金已经募集了10亿多份，公司已考虑提前结束发行。
提醒2
基金提供理财服务
而不是发财服务
很多新基民对基金的高收益充满期待，就像阿越的那位新同事，去年底她买的一只基金一个月左右就赚了10%，她就以为这种趋势能够持续了。但其实股票基金去年有这样良好的绩效表现，主要是靠去年股市大好的支持。银河证券研究中心的王群航指出，基金不是万能的，离开了基础市场行情的积极配合，无论什么样的基金都没有生存的空间。
万家基金总经理张健表示，基金去年这种高收益主要建立在股市爆发性上涨的基础上，今年市场将会回归到企业基本面的增长，制度变化带来的红利将逐渐淡化，投资者对今年基金收益要有一个正确的预期。中欧基金的投资总监殷觅智也认为，去年基金的优秀表现令投资者对今年的基金收益抱有过高的期望，但其实基金所投资的市场较去年已经不可同日而语，去年对股市的最大的刺激来自股权分置改革，而今年则要靠上市公司的盈利能力。
业内专家提醒说，基金提供的是理财服务，而不是发财服务。发财需要冒大风险，理财首先要规避风险。值得注意的是，监管部门也在去年末调控基金发行，先是对新股票基金发行的审批放缓，后来对基金大比例分红进行持续营销的做法提出了意见，要求基金公司按照投资标的物的选择范围来匹配发行规模，对老基金持续营销方案的审批速度也明显放慢，以保护投资者利益。
黄元斌/图
展望3
2007：基础市场表现趋于平稳
基金收益预计仍能超过20
%上述业内专家之所以反复提醒投资者，基金只是理财工具，表现要依赖基础市场，监管部门也进行适度干预，主要是因为2007年，内地股市不可能再出现2006年那样“波澜壮阔”的行情了。多家基金公司对今年大盘上涨的预期为15%-30%，这就意味着今年投资基金的回报几乎不可能重现去年的辉煌。不过，华夏成长基金经理巩怀志认为，2007年投资基金，仍旧可能获取20%以上的收益。
巩怀志分析说，股权激励解决了信息披露不完善、压缩企业利润和管理层动力不足的三大难题，把大股东、管理层和投资者的利益绑在了一起。巩怀志表示，股权分置改革具有里程碑式的意义，在股改之后，股票市值将直接体现企业价值。建立起股东与职业经理人团队之间的利益共享与约束机制是尤为重要的。华夏基金把这种情况称之为让管理层“明白赚钱”，即只有通过制度保障管理层能分享企业高速增长的成果，才能鼓励其以超常规的速度为股东创造财富。
巩怀志认为，2007年消费品行业将取得大的发展。而支撑这种结论的理由除了宏观经济整体向好等因素之外，“金猪年”也是一个重要机遇。他认为与“金猪年”相伴的是“婴儿潮”的再次出现，将会带来消费的大幅增长：经过多年的积累，如今，居民的消费能力大为提高，而婴儿的诞生将把这种消费能力转化为实际支出，房地产、汽车、医药和一般消费品等行业将受益颇多。同时，处于上升周期的钢铁、水泥等周期行业，以及机械、国际工程承包、软件外包等逐年占据国际比较优势的行业也具备很好的投资机会。
巩怀志表示，由于中国经济处于高速成长期，中国的股市也将被赋予更大的溢价空间，鉴于A股市场作为本土市场和两地投资者对中国上市公司了解程度的不同，A股市场的整体估值水平略高于港股并引导港股的上涨是非常合理的。
巩怀志所在的华夏基金公司去年有8只股票基金净值达到2元以上，管理资金的规模也超过700亿元，所以他这种看法在一定程度上也反映了基金界主流对市场的看法。
建议4
股票基金仍是
2007年投资首选
预期收益由每个月赚10%变成全年20%左右，一些新基民可能有些失望，但现实很可能就是这样，因为基金本身并不创造价值，只是作为投资中介替投资者在证券市场中寻找价值。在当前市场已存在一定的泡沫的情况下，获得超额收益的机会自然变得非常困难。但如果你决定投资股市，与直接买股票相比，相信通过股票基金来间接投资还是一种风险较低、收益较大的选择。
万家基金总经理张健认为，投资者首先应该理性预期，确立正确目标，对投资期限、收益要求、风险承受能力等目标有清晰的认识，然后再决定投资哪类基金。同时，投资者还必须在选择投资品种上进行组合，从不同类型基金、不同投资风格、不同基金经理、不同基金公司等四个方面进行选择，这样才是财富增值的诀窍。其次，基金投资不能“炒短线”，应该放长线钓大鱼。由于目前行情上涨速度较快，投资者急于获利，但是基金投资的前提是控制好风险，因此，投资者要有一个较长时间的投资计划，才能获得理想回报。
如何选择股票基金
对新基民而言，如何投资股票基金，基金买卖网日前给出了很具体的操作建议。首先，学会看历史业绩。
无论证券市场风云如何变幻，优秀的基金产品及管理人将会与时俱进，在承担合理风险的前提下为投资者实现更多回报。虽然历史不会简单重复但历史业绩始终是甄别基金的出发点。
使用相对业绩时有两个关键之处，一是用来比较的标准，二是进行比较的时间段。如前所述，基金的业绩既要看是否超越了大盘，也要看该基金在同类基金中的地位如何，要寻找既能超越大盘又可超越同类基金平均水平的品种，优中选优。
长期业绩和短期业绩都可以反映基金真实的盈利能力，长期业绩的缺陷是前期的较好业绩可能掩盖基金后期较差的业绩，使得投资者不能识别正在变差的基金，短期业绩的缺陷也很明显，短期内的表现运气的成分可能很大，能否持续下去是个问题。因此，将两者结合起来考虑以全面反映基金业绩真实的变化趋势。
其次，要看管理人整体实力。
选择基金应该关注基金的过往业绩，但对于成立时间较短的基金，其历史业绩尚不足以促使我们做出最终的投资决策。此时对基金管理团队的评价就非常重要了。
每个基金公司旗下所有基金都会共享研究团队提供的股票池，而这个股票池质量的高低对基金的表现有着根本性的影响，容易造成基金公司旗下业绩表现的一致性，因此，可以通过研究基金公司整体的业绩表现，来帮助我们认识基金所依靠的投研团队。而基金经理的个人简历一般会在基金招募说明书中说明，可以从中了解基金经理在资产管理方面的从业经验与业绩表现，因为历史数据可以在一定程度上说明该基金经理的水平、风格及偏好。
最后，买入基金后怎么办？
优秀基金可以并且应当长期持有，尤其是以股票投资为主的股票基金或混合基金，持有时间越久其带来的赚钱效应才会越明显。但长期投资并不等于投资者在买入基金后就可以将其束之高阁、不闻不问，而应当密切关注，并适时进行调整。尤其是预计今年股市并不会像去年单边上涨，而是出现较大震荡的时候。
基金要坚持长期投资，但不同风险偏好的投资者应该根据市况的变化进行主动的调整配置比例。投资者可划分为保守型、防御型、稳健型、成长型和积极型，各类型投资者可承受的风险水平逐次上升。投资者在最初投资基金的时候，一般都是按照自己的风险偏好配置好各类型的基金。
在市场震荡的过程中，投资者手中的各类型基金占总投资的比例也在发生变化，可能会偏离原先的定位。比如某类型投资者最高可容忍40%的高风险股票或混合基金，假设由于市场波动组合中的股票基金净值上涨了50%而其他基金保持不变，那么股票基金所占比例就提升到了50%，与预先设定好的比例偏离10%。这时，组合的风险水平就明显高于原有配置，对于保守型、防御型以及部分偏保守的稳健型投资者，这时需要赎回一部分股票基金以保持原有比例的平衡；相反在基金净值下跌的时候，则应再加仓股票基金。对于成长型、积极型以及部分偏积极的稳健型投资者，在乐观的市况下在主观上也很容易对收益提出更高的要求，也愿意承担更高的风险。因此，这部分投资者此时可以保持现有的基金组合比例不动，也可以顺势加仓，进一步追求高收益。
（金陵／编制）
《变形金刚2》送票！
