中国燃气2.6亿控股泰能天然气

　　中国燃气控股有限公司（0384.HK，下称“中国燃气”）昨天宣布，将出资2.5595亿港元收购青岛管道燃气经营商泰能天然气有限公司51%的股权，以拓展燃气业务。但摩根大通等大行并不看好此项交易。

　　中国燃气公告中称，泰能天然气的主要业务是在青岛经营管道燃气，其主要向青岛提供天然气、煤气与液化天然气三种气源。

　　按中国会计原则核算，截至9月份的9个月泰能天然气净亏损2411万港元。

　　本月初，中国燃气刚刚成为中国第5家拥有国内天然气销售和贸易许可证的公司，也是第2家拥有此类许可的非国有公司。另一家拥有这块“牌照”的非国有公司是与中国燃气同在香港挂牌的新奥燃气（2688.HK）。

　　不过，摩根大通本周发布报告称,中国燃气上半年核心盈利低于该行预测30%-40%，而对该公司的上游液化天然气项目也不能过分乐观。摩根大通指出，该公司收购的新项目代价较其对手为高，以其上半年燃气销售的毛利率只有5%计算，相信倘其缺乏利润丰厚的一次性接驳费用，将难以收回投资成本。摩根大通维持中国燃气“中性”评级，目标价1.6港元，调低其2007和2008财年盈利预测9%和8%，至2.04亿和2.08亿港元。建议由该股换筹至新奥燃气。