中国股市迅速膨胀　风险和挑战犹存

　　新华网上海1月10日电(记者　潘清　岳瑞芳)1月9日，伴随“保险第一股”中国人寿的加盟，Ａ股市场总市值首度突破了10万亿元。

　　来自沪深证券交易所的统计数据显示，9日两市总市值分别达到83270亿元和19214亿元，合计高达10．25万亿元。

　　Ａ股总市值“百米跨栏”一般的增长速度，令全球为之瞩目。不过与此同时，疑虑和隐忧也在越来越多投资者心中油然而生：是什么令中国股市迅速“膨胀”？

　　在知名财经观察家侯宁看来，中国股市总市值突破10万亿元早在预料之中，尽管来得如此迅速有些“出乎意料”。

　　“中国股市完成‘大跃进’，主要得益于股改后市场环境的改善，以及大盘股发行的启动，”侯宁说，正是工商银行、中国银行等超级航母拉动股指，造就了股市总市值的突飞猛进，“这是一种结构性的深刻变化。”

　　侯宁说，工行等金融股的上市令中国股市终于走出了可有可无的“试验田”阶段，在国民经济中的砝码变得“沉甸甸”。

　　光大证券资深分析师滕印则认为，大盘蓝筹股特别是中国人寿、招商银行、中信证券等金融股的强劲上涨，提高了整个市场的估值水平，从而带动了市值和指数的上涨。

　　“随着机构投资者力量的不断壮大，流动性好、安全性高、有成长潜力的蓝筹股在其追捧下，出现了从折价到平价再到溢价的过程。”滕印说，

　　市场人士并不否认，在沪深股市规模的急速扩张中存在一定的风险。滕印认为，在不断涌入的资金推动下，一些质地不佳、缺乏业绩支撑的个股也在题材和概念的炒作中纷纷上涨。

　　“但这并不影响股市整体的健康。”滕印说，从目前情况看，大盘蓝筹群体总体上处于良性运行状态，并没有出现过度的高估。

　　侯宁则认为，中国资本市场规模的不断扩大对监管提出了新的挑战，引导失当则有引发金融危机的风险。“毕竟全球流动性过剩所带来的庞大游资并不是主动来给中国经济‘捧场’的，寻求暴利才是它们的本能。”

　　在呼吁提高风险意识、强化监管的同时，证券市场人士和专家学者们对未来Ａ股市场仍充满信心。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，中国证券市场总市值突破10万亿元，证券化率达到50％以上，这是一个巨大的进步。但从世界范围看，发达国家的证券化率大都超过100％，美国更高达180％，发展中国家的证券化率平均也达到了80％。

　　“从这个意义上说，中国的证券化率水平还不够，股市在经济包括金融市场中的影响还不够，这对股市而言意味着很大的发展空间。”贺强说，按照目前的趋势，如果牛市能一直持续到2008年，中国证券化率有望基本达到发展中国家的平均水平。

(责任编辑：王伟)