沧州化工：资产重组面临困境

　　巨额担保已经将沧州化工(600722)置于一种四面楚歌的境地，而潜存在河北上市公司担保圈内部的博弈，也悄然展开。

　　2006年11月2日，沧州化工又爆出高达22.26亿的巨额担保，此前，宝硕股份和河北宣工的巨额违规担保已经暴露，同一根导火索上的第三颗地雷被拉响，“河北担保圈”浮出水面。

　　谈及巨额担保形成的原因，公司方面表示，这些都是源于公司早些时候拟在黄骅上马的一个40万吨的PVC(聚氯乙烯)项目，这个项目导致了公司现金流的极度紧张，并因此迈入了连环互保的泥潭。

　　为了达到在国内PVC市场龙头老大的地位，沧州化工于2003年6月成立沧骅公司，开始建设40万吨PVC项目，计划总投资20亿元，其中16亿要仰仗银行贷款。

　　然而，形势的变化使得银行的资金未能如数到位，公司开始将自有资金倾囊投入，由此造成了资金链的断裂。自此，沧州化工便开始通过互相担保从银行拿贷款的“饮鸩止渴”的历程。

　　“由于缺乏相应的资金，40万吨PVC生产基地的项目至今仍然处在停建的状态。”邢金生表示，引入外部战略投资者是公司最大的希望所在。公司相关人士透露，和沧州化工探讨重组的企业有很多家，中国化工集团、神华集团、部分欧洲生产厂家等都与公司有过接触，另外，同为PVC重要生产厂商的氯碱化工(600618.SH)在股改前也曾与公司探讨过战略交叉持股事宜。

　　然而，重组一事仍然是迟迟难有进展。邢金生表示，“前来洽谈的重组方最为焦心的是20多个亿的或有负债。”

　　“在当前情况下，即使重组方愿意进来，但重组后形成的资产也会被债权人查封或冻结，用来还债，投资收益无法得到保障”，公司相关人士分析。

　　在沧州市国资委，相关工作人员向记者表示，担保圈问题的化解，单靠沧州一方的努力是远远不够的，目前更重要的是要冀望于河北省金融办等有关部门的总体部署和协调。

　　（刘宏刚）