身陷“消息市”日元上演大逆转（汇市聚焦）

　　最近一段时间，日元的走势跌宕起伏。上周受到G7会议可能会讨论日元疲弱问题的支撑，日元在直盘以及交叉盘中遍地开花。去年上半年的G7会议中对于日元汇率问题的讨论，曾令日元出现一波强势。因此，市场担心若下个月会议也出现同样的情况，那么日元走强可能不只是短暂的，因此套利交易获利回吐成为了市场主题，推动日元劲升。

　　日本央行成员须田美矢子的强硬言论是另一利好因素，她对消费的乐观态度以及称做好加息准备的言论，引发了日央行2月加息的传闻，令美元/日元一度逼近120.00。

　　但随后日本官员澄清市场传言，称并没有得到确切的消息表明日元汇率将被列为讨论的对象。并且，日本公布的全国消费者物价指数（CPI）年率连续两个月维持在0.3％，去年8月曾达到0.9％的高点；12月零售销售稍微差于预期，年率下滑0.3%，低于11月的修正值-0.2%，是自4月以来的最低。众多信息说明日本并没有足够的理由支撑加息，市场看涨日元的热情迅速消退，人们纷纷冷静下来，抛售手中持有的日元头寸。日元从高点一落千丈，兑美元进一步形成新低。

　　预计在短期内影响日元汇率走势的因素，将主要围绕G7会议、日本能否在2月升息，以及本周的美国数据。短期内日元应呈现“消息市”行情。

　　从G7会议上看，尽管欧洲官员持续抱怨日元疲弱的走势，但很可能又是“雷声大，雨点小”，产生的影响有限。日本官方不可能希望日元短期内出现大幅升值。由于套利交易主要借用的是日元，且日本大量的国内对冲基金都是套利交易的爱好者，一旦出现任何风吹草动，都会引发套利交易的大规模平仓，这必将令日本金融市场的大动荡，对经济在短期内存在非常大的破坏性，这样的现象肯定是政府极力避免的。

　　同时，加息必须要得到经济数据的有力支持，但我们看到，经济数据（尤其是通胀数据）并没有对加息给予肯定。

　　最后，本周的美国数据可能是影响日元最为直接的因素，一旦数据显示美国经济实现软着陆，且不能排除通胀风险，那么在直盘中将直接导致日元被再次大量沽售；反之则可能令美元/日元暂时形成一个高点，展开一定幅度的修正。

　　从图形上看，美元/日元短期关键的阻力在122.40，不排除有向上挑战的意愿，但多方顾忌下月召开的G7会议、美元的超买和123.00一线的大型期权，所以追高意愿不强，短期可能在这一水平附近整固。但逢低买入依然是市场的主流，支撑在121.50以及120.80-120.50。

　　（作者单位：经易汇智）