“V”型反弹!主力究竟在干吗

　　前日160点的暴跌仍然没有动摇逢低买盘的进场决心。在前日大幅跳水之后，昨日深沪两市出现企稳迹象，沪指再度走出明显的“V”型走势，盘中反弹最大接近百点。与此同时，成交量出现大幅萎缩，沪市单个市场成交量仅约700亿元，较前期有超过20%以上的下降。

　　核心蓝筹筹码发散

　　进入2007年，大盘在1月份出现连续五周大幅剧烈震荡，而且每周的震荡幅度都超过了6%。与此相对应的是高换手率，1月份沪深总成交达到2.43万亿元，相对于2.8万亿元的流通市值，换手率已经高达86％，以沪市为例，平均持筹位置在2800点上方。

　　万国测评研究部主管周戎指出，大智慧Level-2新一代行情报价系统显示，一些核心蓝筹以及部分机构重仓股在元旦后出现筹码发散现象，在元旦之后放巨量大幅回落，部分机构减仓迹象明显。而且部分核心蓝筹股上方卖压沉重，Level-2行情报价系统显示近期工行、中行、中石化等均出现卖盘委托之和显著大于买盘委托之和。

　　同时，以核心蓝筹为代表的机构重仓股成交开始连续萎缩，虽然新年以来沪市日成交连续创新高，到上周三还一度突破了1100亿元，但上证50的日成交已经从1月4日的425亿元连续萎缩到目前300亿元左右的水平。

　　“这种机构重仓品种的成交萎缩表明机构投资者心态明显谨慎了，同时也说明市场的做多主力已经从此前的基金等机构投资者逐步过渡到了一些游资和中小投资者。”周戎称。

　　基金加大波段操作

　　显然，高换手率说明机构主力在元旦之后明显加大了波段、调仓力度。回首2006年，尤其是8月份后一路单边上扬的上涨行情，由蓝筹股推动的本轮行情，显然是由基金这一被市场认为最大主力的机构主导而来，基金可以说是2006年行情的主导者。

　　然而，进入2007年，基金经过去年下半年的行情推动，明显仓位较重。而去年的单边行情所引发的赚钱效应又引发更多的场外资金蜂拥入市，并继续推高了整个估值体系。

　　“基金也意识到高估的风险，但不可能全部清仓出逃，部分资金在高位套现的同时只能加快调仓的力度，以维持平衡。”周戎称。

　　同样的调仓举措也来自QFII。

　　QFII频繁换仓

　　瑞银集团中国证券部主管袁淑琴日前就透露，瑞银每天的A股交易非常活跃，交投占A股日均交投量的1%左右。这也就意味着，按照目前A股每日成交逾千亿的量来看，瑞银每天的交投额能达到近10亿元人民币。这对仅手握8亿美元额度的瑞银来说，不可能每天只有卖进或买入的单向操作，由此可见QFII换仓的频率之高。

　　袁甚至透露，行情好的时候，反而卖股票比买股票多，“以前投资的股票到了我们认为合理的价钱，就会抛出，把钱扔到另外一个股票里面。”

　　另一个证明是，被称为QFII重仓股的宇通客车近日明显出现大的调整迹象。八个交易日中只有一天收阳，昨日盘中更是触及跌停板，最终跌4.41%，收于15.39元。