空头回补助铜价反弹

　　本周美国铜市迁仓速度开始加快，3月合约展期至5月合约。这和前几周的迁仓有着明显区别，前几周迁仓速度比较缓和，且向远月合约迁仓。本周每日迁仓量开始加大，集中性迁仓现象比较明显，显然价格反弹的动力是来自于空头回补。

　　在过去的牛市之中，多头迁仓比较主动，时间也较为提前；这次迁仓活动接近2月第二周才开始，说明市场上多空心态都比较稳定。铜价经过一轮调整后，面对现在的价格看涨者看跌者都能接受，因此，未来一定阶段内，价格处于5500-6000美元区间内波动是主要基调。特别是伦敦铜价还处于现货贴水的状态，价格反弹会受到库存增加以及投机性抛空力量的压制，因而过分看涨价格并不明智。

　　最近的利好主要来自于中国铜贸易数据，今年1月精铜进口接近15万吨，预计2月有过之而无不及。国内现货相对于期货保持稳定的升水，说明中国消费者着手进行备库。目前逢低买入不积极追涨仍然是比较好的交易策略。

　　近来，关于我国央行是否在近期调整货币政策的讨论比较激烈，央行在2006年四季度货币政策报告中指出，整体通货膨胀压力有所加大。笔者认为，全球粮食价格处于牛市之中，中国未来粮食价格上涨压力日益变大，加息是必然趋势，但是加息的幅度和次数目前还不会冲击经济。中国经济2007年预计将维持高速增长，中国对铜的需求仍具有举足轻重的发言权。