主力多翻空 糖价涨势受阻

　　近来，国内白糖期货连续拉升，其强劲势头与玉米、大豆等农产品期货的回调态势形成了鲜明的对比，而且国内糖价表现显著强于国际糖价。这与国内政府的“托市”政策以及国内消费的良好势头不无关系。

　　不过，由于主力机构的多转空，以及国际原油和糖价的下跌，3月13日白糖期货大幅回落，糖价涨势受阻。

　　政策托市成就反弹

　　造成近期国内食糖期货与现货价格双双大幅反弹的主要原因，除了食糖消费的增长超过市场原来的预期以外，近期国家以及产区地方政府先后出台了一系列的“托市”政策。

　　不过，目前的食糖现货价格已经超过了国家有关管理部门期望的价格上限3800元/吨，国储是否逢高拍卖，市场有点担心。而糖价的回升，是否会对食糖的销售和消费产生不利影响，也是值得关注的。

　　国际食糖供应过剩

　　印度食糖出口量预期的大幅增长，将增大国际食糖市场的供应压力。印度官员于上周五表示，2006/2007榨季印度的食糖出口量将达到150万吨，高于上榨季113万吨的出口量。据德国一统计机构F.O.Licht最近称，2007/2008榨季印度的甘蔗产量继续出现增产，并且有超过本榨季的趋势。

　　美国和巴西在燃料乙醇项目上的合作能否取得实质性的进展值得密切关注。由于巴西是世界上最大的甘蔗生产国和利用甘蔗生产燃料乙醇最多的国家，燃料乙醇消费甘蔗的多少，将在很大程度上决定市场是否再度炒作食糖的能源概念，对国际糖价的后期走势不可忽视。

　　不过，近日由于国际原油价格回调，市场做多食糖的热情降温，导致近日国际糖价再度回软，并间接影响了国内糖价的反弹空间。

　　主力机构多翻空

　　近日糖价的大起大落，与主力机构的操作有着密切的联系。从交易所公布的资料来看，中粮期货等主力机构的动作值得关注。

　　作为白糖持仓最大的期货机构，3月13日，中粮期货的多单大幅减持2655手，至7600手；其空单却大增2213手，至11252手。中粮期货的多转空在一定程度上影响了3月13日的糖价回落。

　　实际上，一个月前，糖价开始本轮反弹行情时，作为持仓最大期货机构的中粮期货就大幅减持空单、增持多单。

　　近期回调压力增大

　　技术分析显示，目前郑糖日均线已经修复成多头排列，后市仍有可能继续上扬。不过，从形态上来看，705和707合约圆弧底已经形成，3月12日创下的近日高点离去年11月中下旬的前期高点4020元/吨和4077元/吨距离仅有78元/吨和55元/吨，技术性调整压力明显增大。3月13日的回落可以说反弹途中的回调，短线反弹空间有限。