“空头”的失败

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　　当一个人八十高寿时，你说他会很快死去，或许你能撞上大运。但是，当这个人还是豆蔻年华时，你说他会很快死去，结果不是他撞上霉运，就是霉运撞上你。

　　易宪容就没有这么好运。当中国房价还正在起步阶段，他就屡屡预言房价很快崩盘，结果在现实面前，他也只能心有余而力不足，据社科院金融研究所所长李扬日前透露，易宪容已引咎辞去社科院金融发展与金融制度研究室主任一职。

　　谢国忠也没有这么好运，早在前几年全球金融市场正在恢复性上升时，他就开始唱空，从原油、大宗商品，到房地产价格、股市，只要有资金流向的地方，都有他的“空”音绕梁，而且至今笔耕不辍，唱衰不止。不幸的是，当这些金融产品还在振荡向上时，他就已经离开了摩根斯坦利。

　　谢国忠、易宪容等“预言”的失败，实际上不是他们个人的失败，而是整个金融市场“空头”的失败。在目前全球流动性过剩、新技术一日千里、全球化水银泻地、青壮年劳动力迅速融进市场的情况下，金融市场走出一波牛市行情，当然不值得大惊小怪。很显然，现在是“多头”的地盘:自9·11事件后，美联储持续降息，并通过美国的贸易逆差，向全球输送流动性资金，在这些资金推动下，无论是新兴市场的金砖四国、还是在泥坑中的日本，或是高科技股崩盘后的美国，以及原油、大宗商品市场、股市、房地产，都是“你方唱罢我登场”。

　　当然，也许有一天，也许是三年或五年后，当全球金融市场或中国房价剧烈调整时，这些“空头”们或许都会跳出来说，“看啊，我早就告诉过你们，你们为什么不听我们的？”

　　是的，世上没有只涨不跌的市场，有涨必有跌，有兴注定有衰，但对于一个好的分析师来说，除了秉承客观、独立、不随波逐流的精神外，还应该在一个合适的时期踩准特定的节奏，而不是当一个小孩十岁时，你就说他会死去，否则不是这位研究员的水平有问题，肯定就是他从业的机构有问题。

　　(原载3月23日FT中文网，作者陈旭敏，本报有删节)