价值投资理念遭遇新挑战

　　南京日报报道“虽然股指越过3000点，但我最近的业绩并不理想。拿的几只股票业绩都不错，但就是不涨。”上周五，在南京证券常府街营业部大户室的张先生向记者抱怨说。实际上，进入2007年以来，包括基金、QFII等在内的投资者都有着和张先生同样的感慨，亏损股、低价股、题材股鸡犬升天，涨势惊人，业绩优良的股票反倒升势缓慢，甚至微跌，持有优质股的投资者处于微利或浮亏的状态。

　　垃圾股鸡犬升天

　　S�}ST石炼去年前三季度每股亏损1．36元，为两市亏损最严重的上市公司，该股今年仅正常交易了5天，但5个交易日清一色地涨停，累计涨幅27％；高新发展2006年每股亏损0．80元，今年累计涨幅128％；�}ST方向2004年、2005年连续亏损，2006年前三季度每股亏损0．38元，预计全年亏损6亿至7亿元，而股价今年却上涨了121％……纵览股市自1月4日开盘以来的表现，类似于上述的业绩严重亏损而股价一飞冲天的股票不胜枚举。此外，还有一些业绩差强人意的股票涨势更是惊人，S前锋去年前三季度每股收益不足3分钱，股价在今年连续拉25个涨停板，累计涨幅238％；杭萧钢构去年前三季度每股收益7分钱，股价连续拉10个涨停板，累计涨幅159％……这种鸡犬升天的垃圾股、绩差股一般都有以下特点，一是启动前价格低廉，有的股票仅1元多一点；二是都有重组、资产注入、参股券商等题材或传闻。

　　绩优股表现不佳

　　与垃圾股、绩差股红红火火的走势相比，大部分绩优蓝筹股今年的表现较为尴尬。两市重要的指标股中，工商银行下跌17％，中国银行跌4．4％，中国石化涨4％，中国人寿目前股价较上市首日收盘价下跌12％。而同期，上证指数上涨约15％，沪深300指数涨幅达33％。已公布年报的公司中，业绩名列前茅的驰宏锌锗、宏达股份、思源电器、中集集团、保利地产等股票每股收益均达到1．2元以上，但今年累计涨幅多数在30％左右，与垃圾股、绩差股的大幅上涨难以抗衡。有的绩优股涨幅更是远低于指数涨幅。如獐子岛每股收益1．48元，今年累计上涨了3．8％；华泰股份每股收益0．83元，累计涨幅8％等。高举价值投资大旗的基金、QFII等机构投资者，由于大多持有绩优股，今年的收益也是差强人意。统计显示，今年以来，偏股型开放式基金累计净值平均增长率只有17．52％，远低于同期沪深300指数涨幅，略高于上证指数的涨幅。其中，增长率超过沪深300指数涨幅的基金只有15只，仅占这些基金的7．98％。而QFII今年的收益更是落后于国内基金，2月份还出现月度亏损。

　　“题材股”风险渐显

　　“尽管垃圾股、绩差股凭借着一些重组、资产注入等题材或传闻被炒得火热，但其中蕴含着相当大的风险。反而，绩优股虽然短期内滞涨，但由于有业绩的支撑，未来风险较小，潜力较大。投资者选股还应以上市公司的业绩和成长潜力为主要参考。”昨日，信泰证券玄武门营业部总经理黄波接受记者采访时说。实际上，一些借助题材或传闻炒作的股票已经开始显现风险。连涨10个涨停板的杭萧钢构，由于近日有媒体质疑其签订的总额达340多亿元的海外大单，证监会已着手调查此事。该公司股票已停牌整整一周，复牌后的走势令人担忧。而此前传闻转包杭萧钢构工程的长江精工在连拉涨停后，随着公司出面澄清传闻不实后，股价已大幅回落。由于有与首创证券置换资产题材而连续拉25个涨停板的S前锋终于“体力不支”，上周三和上周五分别跌停。编造和散发不实信息、误导投资者的证券分析师蔡国澍近日被证监会立案稽查，其推荐的辽源得享、青海明胶在连续大涨后，近期出现较大波动。南京日报记者　于世卿