美联储立场温和美元延续弱势

　　北京时间周四凌晨2时15分，美联储公布3月利率决定，连续第6次会议维持利率水平于5.25%，与市场预期相符。美联储表示，近期经济数据好坏不一，经济可能温和扩张，房市调整仍在继续；主要忧虑仍是通胀，高资源利用率构成通胀风险，核心通胀有些上升；将保持温和的紧缩倾向，利率前景取决于经济数据。

总体上看，美联储的言论偏于温和，经济增长放缓和通胀高企，令美联储在货币政策上进退维谷。美联储会后声明公布后，美元快速下跌，美指跌破83.00关口。

　　美联储在1月公布的声明中，对经济和通胀的预期偏于乐观，但在时隔两个月后，其言论出现软化。美联储在新年初一度认为，美国经济增长尚可，房地产出现回暖征兆，通胀似乎将温和。但之后公布的经济和通胀数据，令人失望，美联储言论也随之趋于保守。美国2006年第四季度GDP增速自初值3.5%被大幅下修至2.2%，2月消费者信心也开始走低，加上次优抵押贷款市场信用恶化，美国经济增长要回到趋势水平3.0%，已显得不切实际。经济增长不尽如人意，令美联储在升息问题上保持谨慎。

　　但我们注意到，美联储在这次利率决定后的会后声明中，并未特意提及市场广泛关注的次优抵押贷款问题。其中可能的原因是，在美联储看来，次优抵押贷款市场危机并不如想象中的那般严重，只是局部性的问题，还未波及其他金融领域。最新美国公布的房地产数据显示，美国房市虽仍不景气，但已出现改善迹象。美国商务部公布的2月新屋开工数量较1月成长9.0%，折合年率达152.5万户，表明美国房市的严冬或已成过去，虽然复苏之路仍充满坎坷。

　　周图走势上看，美指表现明显偏弱，近两周大幅下跌后，美指重新回落至空头排列的均线系统下方，美指跌破83.00大关后惯性下探至82.67，未来走势仍不容乐观。预计在回试高位后将继续下行，第一目标将是2006年12月低点82.25。

　　但就短期来看，并不是追高非美的最佳时机。以欧元为例：上周升破1.3363标志性阻力后，欧元有较大幅度回落，日K线乌云盖顶形态显示短线回调需求强烈，下方1.3180-00为较坚实支撑，后市需要观察欧元能否守稳此位以延续涨势。

　　另外，日元、瑞郎直盘中走势十分胶着。因交叉盘中套息交易依旧成风，焦点不在直盘所致。上周笔者预测英镑/日圆的上升初步目标已经到达，预计后市仍有较优上升空间，短暂整固后将挑战232.40位置，突破后下一阻力为234.60。(应时投资严谨)