“二八”现象重现A股市场 “大象独舞”难持久

　　247：1221，这是昨日沪深两市股票总计上涨家数与下跌家数之比。而与之相呼应，沪综指昨日创出3197.54点历史新高。“二八”格局会否持续？投资者是否会再度面临“赚了指数不赚钱”的尴尬。分析人士认为，从本次蓝筹股上涨的本质与题材股未来的走向看，3000点之上的股市难以形成持久的“二八”格局。

　　“二八”格局再现

　　近期市场盘面表现出明显的强弱分化格局。一方面，以银行、钢铁等为代表的大盘蓝筹股呈集体走强之势。在大盘股方面，银行股表现得最为典型。Wind资讯统计显示，申万金融服务指数近两个交易日累计上涨5.83％，而同期上证指数仅上涨1.87％。此外，从风格类指数看，据天相投资统计，昨日保持红盘的风格指数分别为大盘成长、大盘指数、大盘价值与大市值股票指数。

　　而在大盘蓝筹股走强的同时，前期活跃的题材股却呈现大幅下跌的走势。从昨日两市跌幅居前的股票看，有不少都在前期传出过资产注入、重组、整体上市等传闻。题材股的典型代表是ST股。前期，不少ST股都因为重组、资产注入等预期大幅走强，如ST星源、ST派神等个股。但昨日多数ST股的股价都被牢牢地封在了跌停板上。

　　分化难以持久

　　但是，当前出现的“二八”格局可能难以持久。

　　首先，从蓝筹股角度看，分析人士认为，本次蓝筹股上涨的原因主要在于市场对其一季度业绩的良好预期。而投资者从中可以得到以下推断：股价因业绩的乐观预期而启动，从根本上说还是对成长性的挖掘。从这个角度看，市场在牛市中关注成长性的本质并没有发生变化，而成长性显然不只来自大盘股。因此，从中长期看，“大象独舞”的局面难以持久。

　　其次，题材股不会长时间低迷。在近两个交易日，与大盘股走强呈鲜明对比的是题材股的迅速退潮。但分析人士指出，题材股不会沉寂得太久。

　　如前所述，牛市中资金最关注的不是安全边际，而是成长带来的超额收益。从这个角度看，资产注入、整体上市等题材股仍将持续得到市场挖掘。事实上，与大盘股的稳定增长相比，资产注入等题材一旦成真，能为相关上市公司带来快得多的业绩成长。

　　同时，分析人士还指出，在股权分置改革后，资产注入、整体上市等动作符合市场各方利益，因此本次题材股走强具有趋势性特征；此外，铁路、钢铁等行业的发展、整合，客观需要通过资产注入等融资方式来补充资金，因此题材股走强又具备合理性与现实性特征。由此看，本轮市场对资产注入等题材股的炒作具备坚实的基础，不会很快偃旗息鼓。

　　通过上面的分析，我们可以得到这样一个结论：牛市中对成长性的追逐，使得资金不大可能长时间只把目光集中在大盘股身上。目前的“二八”局面，更应看作是对前期题材股涨幅过大、大盘股过度低迷局面的合理修正。从这个角度看，“大象独舞”不会持久，市场不久后终会迎来大盘股与题材股携手共进的局面。