二季度金融行业仍然看好

　　在日前发布的报告中，招商证券看好银行业、保险业、证券业的前景，给予三行业强烈推荐评级。

　　1、银行：在人民币升值的背景下请继续为高成长定价。2007年一季度银行业景气指数创历史新高，达到69.6%，连续第7个季度攀升，表明银行业经营状况良好；不良贷款率不断下降，拨备覆盖率计提充分，表明银行资产质量不断改善，而2007年银行将有望继续获得税前工资抵扣和在2008年两税合一，有效税率将不断下降，这些将刺激银行释放利润；从宏观调控方面来讲，上调存款准备金率对银行影响有限，而加息对银行影响偏正面；而股指期货的推出将凸显大市值银行战略地位。

　　2、保险：保险业保费收入保持平稳增长，保费收入从2004年的4318亿增长到2006年的5641亿，复合增长率为14.3%。预计到2010年，全国保险业务收入将比2005年翻一番，突破一万亿元。而中国人寿和平安保险保费收入增长势头平稳。而加息将继续提高保险公司的投资回报率，同时国内股市依然在牛市进行中，2007年投资回报有望继续超出预期，，维持中国人寿、中国平安强烈推荐评级。

　　3、证券：未来几年上市公司盈利仍将高速增长，通过内生性和外生性来促使业绩的增长；同时证券行业面临历史性发展机遇：股票市场的快速扩容，股指期货的推出，居民金融资产需求的爆发等，这些将保持A股市场长期繁荣。证券行业将进入寡头垄断格局，资本实力强大、机制先进的券商将胜出。我们看好证券行业未来三大业务的发展潜力：经纪业务、投行业务和资产管理业务。我们对证券行业2007年盈利的判断是依然有望超出预期，给予证券行业整体维持推荐评级，维持对中信证券、吉林敖东、辽宁成大、延边公路强烈推荐评级。招商证券