30万亿热钱炒权重股=牛市？

　　牛市的到来恍如一桩谜案。谁也不知道背后的推手是谁。

　　但唯一可以确定的是，在2005年中期这轮牛市启动之前，中国的银行业改革正进入攻坚时刻，几家国有银行正在筹备上市。但多年火爆的楼市吸纳了过多的银行资金，中国的企业融资也过度依赖着银行系统。

　　激活股市救银行

　　政府当年出台了一系列房地产市场调控政策，但收效不太明显。此时似乎只有激活股市一途，不仅可吸引楼市资金回流，还可减轻银行肩上过重的负担。

　　一家民间投资团队发现，2005年6月股指达到1000点附近时，中石化、招商银行、万科等几只对指数有决定性作用的权重股，缓慢地引领着大盘走到当年底的1100点。“没有其他的巨额资金进场，熊市的趋势不可能扭转。”这个团队的一位分析师告诉记者。

　　在人们的记忆中，上证指数回升到1100点那一刻，正是这轮牛市正式开始的标志。

　　市场上30万亿热钱

　　吊诡的是，尽管楼市资金在回流股市，却并没有导致楼价下跌。在2006年上半年，不仅楼市和股市在涨，包括纪念币、纪念邮票、黄金、大宗原材料等资产都在大涨。这客观上印证了流动性资金过剩的观点。

　　据知名经济学专家吴敬琏分析，中国目前外汇储备超过1万亿美元，合8万亿元人民币，而央行只发行了2万亿央行票据冲销，即还有6万亿元资金留在市场，在乘数效应下，等于起码有30万亿的热钱在市场上。

　　热捧大盘股虚假繁荣

　　很多研究者发现并一再提醒市场，投资者对几只大盘股的狂热追捧，使得大盘指数出现了虚假繁荣。据上海一家专业研究机构聚源数据研究所统计，从中国银行上市日计算起，仅十大指标股就为大盘指数贡献了626点。

　　但即便弄明白了这一点，投资者们还是满怀信心地挤上了这趟牛市快车。对他们极具诱惑的是，在过去短短一年时间内，国内A股市场已大涨130.4％，沪深两市的地产指数，涨幅均超过300％。据《南方周末》