国务院召集六位学者研讨股市 讨论估值是否合理

　　诊断股市 国务院问计6学者

　　据悉，4月26日，国务院有关领导召集国内6位比较活跃的经济学家，专门讨论中国股市的问题。据了解，国务院一位副秘书长参加了此次会议，而学者除哈继铭、巴曙松外，其他4位都来自国内主要证券机构和政府研究机构。参会人士透露的信息，争论颇为激烈，而且分为意见相左的两个阵营。

　　估值水平是否合理？

　　当前中国股市是否存在严重泡沫？参会学者中有4位认为当前估值可以接受，另两位认为已出现严重泡沫。

　　刚刚公布的数据显示，目前A股的市盈率只有31倍，对高速成长的市场而言，仍处于相对安全的状态。如此的估值水平是因为上市公司业绩有了很大提升。这也正是股市估值水平“可接受”论者的主要论据。

　　面对同样的业绩增长，泡沫论者看法迥异。这部分学者认为，这些利润中不少是来源于上市公司交叉持股所产生的巨额投资收益，其增长是基于股价的上涨，不是企业内生的盈利能力，且很难持续。

　　流动性过剩推高股价

　　流动性过剩会助推股票进入高估状态。对于流动性过剩，货币政策当局没有有效手段解决这个问题。4月18日召开的国务院常务会议对此的措辞是“抓紧缓解”。

　　流动性过剩的根本原因在于结构性贸易顺差。5月10日，央行第一季度货币政策报告提出，当前在进一步加强流动性管理的同时，应继续强化货币政策与财税、贸易等政策的协调配合，采取以扩大内需的一揽子结构性政策为主、汇率政策为辅的战略，促进国际收支趋平衡。这个报告称，结构性政策虽难以在短期内见到成效，但必须尽早着手。

　　资本利得税应否开征？

　　据悉，被一些主张调控股市的人认为是很好手段的资本利得税，在4月26日的会议上引起了激烈的争议。据渣打银行高级经济学家王志浩了解，中国机构投资者广泛反对这个税种，他们认为这将是对市场造成“致命打击”的政策。王志浩说，即便在美国，资本利得税也是一个争议极大的税种。

　　经济学人集团中国首席代表许思涛认为，开征资本利得税并不可取。他说，可以有一些缓冲，比如香港人民币债券可以动手做起来、QDII更为开放，上调准备金率幅度大一些、加息等。

　　但北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，资本利得税必须开征。他表示，中国正在越来越富裕，像来自不动产、物业、投资、证券、理财的收入等，类似由财富产生出来的利润就应该开征。　（来源：成都商报）