投资QDII产品：四大因素需考量

　　新华网北京6月25日专电（记者陶俊洁、黄少达）目前，多家符合申请ＱＤＩＩ业务资格的基金公司与券商已着手在产品设计、人员配置、托管银行的商定等方面的准备工作，预计新版的ＱＤＩＩ不久即将面世。为此，理财专家提出了相关建议。

　　理财专家指出，对于大多数投资者而言，ＱＤＩＩ是一个新事物，选择ＱＤＩＩ应考虑基金管理人的投资理念和经验，以及在海外市场的研究能力和影响力。此外，选择ＱＤＩＩ产品时，还应重点关注以下四个方面的因素：

　　1、币种。同收益值的人民币收益和美元收益是不同的，人民币升值预期强烈的情况下，显然人民币收益更具吸引力。投资美元收益产品时还需要得到额外的美元贬值的汇率风险溢价和换汇成本补偿。所以产品之间的比较应该只限于同币种之间。再比如相同条件下，同系列产品之中美元的收益就必须高于港元的收益水平。

　　2、流动性。具有相同预期收益率的产品对投资者的吸引力也不尽相同。长期限的投资品种流动性就比较差，在同类别的产品中会要求更高的收益率来补偿。另外赎回条款的设置也是影响流动性的原因，流动性好的相应收益安排会比较低。这在固定收益类产品中体现特别明显。

　　3、时间段。不同时期的市场因为利率或者替代产品比如股票的收益率不同而改变。

　　4、预期的收益率能否实现还要看产品具体运行的情况，并不是所有的预期收益都能够轻易实现。

　　市场翘首以盼的基金、券商系QDII业务规则昨日（20日）出炉。同时颁布的《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》（以下简称《办法》）以及《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》（以下简称《通知》），不仅有助于境内投资者分散投资风险，也使得国内基金公司、券商大规模开展全球资产管理业务，参与国际竞争成为了可能。

　　QDII试点扩大 对股市有何影响

　　银河证券分析师李峰认为，此次放开基金、券商QDII产品募集币种上的限制，允许以人民币申购该产品，使得基金系、券商系QDII业务取得与银行系QDII业务同等待遇，拓宽了国内居民投资海外市场的渠道，使得普通国内居民可以切实分享到投资海外市场的收益，从而分散单一投资国内市场的风险。

　　然而，也有业内人士对此并不乐观。“通过允许人民币认购QDII产品，缓解国内市场流动性过剩压力的效果并不会很明显。”

　　“根据上述分析，允许QDII产品以人民币形式募集，短期内不会对国内A股市场的资金面形成压力。”上述人士说，“其影响将主要反映在心理层面，而不会对实际投资行为造成太大的改变。”

　　基金券商已着手准备

　　·多家公司有意QDII：业内猜测，随着针对券商和基金公司QDII业务管理办法的出台，券商和基金业QDII有望大面积推开。自华安之后，南方、上投摩根、海富通、招商、景顺长城等多家基金公司均有发行QDII产品的意向，有些公司进行了产品设计并在不断完善之中。而一些开展了国际业务的券商更是摩拳擦掌，此前已有券商在香港设立了分支机构。

　　·投资空间远大于银行系QDII：与银行QDII产品比较，基金、券商系QDII不论在可投资的境外市场范围，还是具体投资工具上，都有更广泛的操作空间。

　　·A、H股价格差有望拉近：瑞士信贷亚太区首席经济师陶冬认为，中国资金涌入港股的主要原因，就在于A股与H股间的巨大价差与估值差。A股平均市盈率为39倍，H股则为18倍。在两地皆挂牌的上市公司，平均有108%的价值偏差。

　　自银监会5月10日发布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，银行系QDII获准投资境外股票后，工商银行、交通银行相继推出了新QDII产品，传中信银行也将于近日推出新一期QDII产品。此外，保险业投资人士表示，不止一家保险公司正在积极筹备QDII产品。与它们相比，最早被允许投资境外股票的基金系QDII脚步似乎较慢，自去年推出一只产品后，至今未见新产品获批。今日，管理层发布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，并将于7月5日起施行。一业内人士认为，这意味着基金QDII产品大面积推开不会很遥远。

　　新闻回顾：银行获准投资QDII产品

　　新华网天津5月15日电（记者徐岳孙晶）中国银行业监督管理委员会近日发布通知，商业银行开办代客境外理财业务可直接投资境外股票等产品。专家表示，百姓理财产品有望丰富，但在投资前一定要明确其风险水平。

　　银监会在通知中规定，对商业银行的境外投资范围作出调整，允许其直接投资于股票等产品。这意味着百姓可以通过商业银行的理财产品，间接投资于境外股票市场。

　　（来源：新华网）