海口晚报网6月30日讯:
昨天,全国人大常委会表决通过关于修改个人所得税法的决定,授权国务院根据国民经济和社会发展需要,可停征或减征储蓄利息税。利息税停征或减征的脚步声越来越近。
尽管消息出炉在股市收盘后,但自昨天开盘,沪深两市就一路低开低走,直至收盘,股指在前一交易日大跌逾4%的基础上,继续下跌2%以上。
利息税调整,将如何牵动市场资金流?其利空效应,究竟有多大?
吸引储蓄回流:金融新课题
吸引资金流回银行储蓄体系,显然是停征或减征利息税的主要目的。回顾8年之前,利息税出台的一个重要理由就是,试图通过这种方式降低人们的储蓄意愿,以扩大消费拉动内需。不过,此后居民储蓄不减反升,到2006年底全国居民储蓄余额达14万亿元。
然而,今年以来股市的火爆,迅速改变了中国居民对储蓄的偏爱。央行上海总部发布的报告估算,今年前4个月,上海市商业银行储蓄存款分流至资本市场的资金总额超过700亿元。而央行本月公布的第2季度全国城镇储户问卷调查显示,居民储蓄意愿连续3个季度下降,已达到近6年来的最低点。
储蓄资金加速分流,给金融体系带来新的压力。专家指出,储蓄资金分流到股市后,银行存款出现明显的“活期化”特征,即活期存款在银行存款中的比例上升。由于贷款期限较长,活期存款占比增加,事实上使整个银行体系都面临着“期限不匹配”的风险。如何吸引储蓄资金回流,已成为金融新课题。在这种背景下,停征或减征利息税,成为一个现实的政策选择。
吸引回流力度:效应待观望
调整利息税,真的能吸引资金回流到银行储蓄?
从存款收益看,降低或者取消利息税,对储户的好处,要大于一次加息。市工行的理财师告诉记者,取消利息税,相当于加息60个基点左右;利息税减半,相当于加息30个基点左右。而近期加息的幅度,每次都在27个基点。
问题在于,这样的幅度,是否足够吸引储蓄资金回流?不少理财专家认为,如果仅仅从利息税本身考虑,很难起到这样的效果。即使取消利息税,目前一年期定期存款的回报率仅略高于3%。而从2006年起投资市场的火爆,让投资者对于年收益率的期待值普遍提高到20%—30%以上,年回报5%以下的理财品种对市民的吸引力快速下滑。在这种背景下,存款年收益增加0.3%或者0.6%,不足以吸引这些追求高收益的资金回流。
理财专家也建议,由于目前依然处于加息周期中,市民在选择理财品种时也可“宜短不宜长”,即挑选一些流行性强、期限较短的产品。
单纯考虑存款收益率,利息税调整很难成为资金回流的理由。但一些理财师认为,利息税调整,只是目前悬在股市上方一个重要的利空消息,如果与财政部发行1.55万亿元特别国债、央行可能再次加息等一系列利空因素叠加,这种“组合拳”效应有可能促使不少资金撤离股市。
因此,上海证券分析师认为,近一段时间以来,沪深股市的震荡回落,并非利息税可能调整这一因素所致。事实上,自“5·30”大跌行情以来,投资者心态一直较为谨慎,即便是反弹,市场成交仍大幅缩量,这也预示着大跌后的反弹行情缺乏持久力。利息税可能调整消息的发布,或许只是加速了市场的调整。
不过,不少业内人士认为,下跌回调仍是牛市中的调整。尽管部分资金有可能选择流出股市,但经济向好、人民币升值、上市公司业绩增长等支撑沪深股市长期牛市的基础犹在。并且,部分资金流出会在一定程度上减少资金推动型牛市的非理性成分,或许能让市场更趋理性。
(来源:解放日报)
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