5000点的围城现象：恐慌型投资

　　首富之争

　　对于股市上涨到最后关头的投资者心态，波浪理论大师艾略特曾经给予这样的表述:“市场上升的顶部，常有一种今朝有酒今朝醉的欢乐气氛，但已有大批三浪中的主力股票滞涨，尽管鸡飞狗跳，但市场总体上升乏力。

投资者惧怕风险，却又不忍心离场，心态矛盾。”接近5000点，投资者已经高看6000点，但6000点又如何呢？不过是少数人的财富表演，有时候，投资者连参与的机会都没有。*ST金泰就是这样一个例子，因为事关首富，备受关注。

　　几乎每一天，富豪榜都在被改写，财技表演都在继续。这是8月17日，*ST金泰的第33个涨停板，股价收盘在16.31元。

　　这只被冠以“*ST”的上市公司，其名称提示着投资者随时有退市的风险，却成为7月来沪深股市不折不扣的明星。7月9日复盘以来天天涨停，虽然遭遇着“每天涨幅不能超过5%”的特别待遇，却得以延续它持久的涨势，日复一日，股价已经翻了两番。8月17日，涨停板破天荒地被打开了，“围城”外边的投资者一定长出了一口气，终于有机会分享地产首富的发迹过程，可谁知，汹涌的买盘很快就把股价推回涨停板。*ST金泰究竟能涨多高，留给投资者的仍旧是悬念。

　　不过，有一点是肯定的，每过一个交易日，我国未来的新首富黄俊钦的财富便增值40亿元。

　　7月9日，停牌4个月之久的*ST金泰发布了一个消息，将向新恒基集团等投资者定向增发80亿股股份，发行价每股3.18元。这家亏损累累的公司，总股本不过1.48亿股，停牌前的股价也不过4元。现在却要“蛇吞象”，脱胎换骨成为一个巨无霸型的房地产公司，怎不令市场震撼。新恒基集团乃是黄俊钦名下的房地产公司。就像3年前国美香港借壳上市使黄光裕成为内地新首富，这又是一场不折不扣的借壳上市，财技表演。表面看，以新恒基221亿元的优质资产注入一家行将退市的公司似乎不智，至少3年前其弟黄光裕之成为首富，选择的是借助香港颇为廉价的壳资源。而在内地，尤其年初的ST股集体热炒中，这些壳资源已经不再廉价，里面坐满了等待抬轿子的中小散户。但此时的内地市场已经今非昔比，资产价格虽高，但投资者的想象力却更高了。

　　不妨把另一位在香港市场上获得“首富”的碧桂园相比。4个月前，选择香港上市的碧桂园IPO获得的市值是860亿港元，首富杨惠妍的财富是512亿港元。随后，碧桂园再度发布公告，7月份新增了1542万平方米的土地储备后，碧桂园总土地储备达到惊人的4500万平方米。此时，对今年的盈利预测已经达到了40亿元，股价相对于招股价则上涨了88%。相对于香港上市的碧桂园，不妨看看新恒基的盈利预期，2007年是8.2亿元，远逊于碧桂园去年的盈利，更只是今年碧桂园盈利预测的20%，即便如此，股价却连连飞升，至第33个涨停板，黄俊钦的账面财富已经达到了913亿元。

　　不难看出，即使资本回报率低到221亿资产只产生8.2亿的盈利，一个内地的上市公司也能获得优厚的定价。选择内地上市，哪怕是要付出一定代价的借壳，也远比远赴香港划算。同样被借壳的S前锋曾经有过连续25个涨停板，即便如此，经过一段“空中加油”式的整理行情，股价再度上涨，又涨了一倍多。从行情启动时的6元涨到了最高的50元，用时不过3个月，*ST金泰最终能涨多高似乎也决定着我们未来“福布斯富人榜”上的数字，有投资者已经根据传言中的“20平方公里”储备地，给出了80元的预测，若预言成真，首富的身价就不只是内地首富，而是华人首富乃至世界首富，尽管远没有同规模企业的盈利能力，却在内地股市的吹捧下发生了。

　　很难把首富和股市的火热做出必然的联系。除了能在沪深股市借壳，富人们可资凭借的资本市场还多在海外，史玉柱即将携《征途》上市的市场是纳斯达克，重庆号称要改写首富纪录的龙湖地产选择的上市地是香港。无论哪里上市，都以赤裸裸的金钱上的数字显示这个社会的资本膨胀。就是2006年，胡润百富榜第一名还是以造纸为主业的张茵，财富为270亿元。福布斯中国富豪榜第一名是以流通为主业的黄光裕，财富为180.9亿元。如果再向前追溯，内地的首富榜曾经是高科技行业的年轻人的天下，财产也多在百亿左右，现在全变成了房地产一统江湖，动辄千亿元，10倍上涨。

　　4500万平方米的土地意味着什么？如果摊开，就是45平方公里，明清两代的北京城不过62.5平方公里，如果是有了容积率概念的建筑群，以每人30平方米的颇为奢侈的居住面积，都能容纳下150万人口，相当于一个中等规模的城市，赶上了荷兰的总人口。一个国家的富人能以如此快的速度，如此大规模地聚集居民赖以生存的土地资源，难怪每个人都人人自危，“跑不过刘翔，也要跑过CPI”。-

　　(本文人物采访由实习记者马芳撰写)

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