东航昨披露与新航合作协议(图)

　　本报记者涂露芳

　　停牌三个月之久的东方航空昨天终于揭开引资悬疑。根据东航与新加坡航空、淡马锡控股在上海签署的合作框架协议，后两者将以约72亿港元的价格收购东航25％的股份，这是迄今为止中国民航业获得的最大一笔外方投资。百亿注资提升东航竞争力

　　根据协议，新航拟认购总价值约为47亿港元的东航新H股，认购价为每股港币3.80元。在东航增资扩股完成后，新航将持有东航15.7％的股份。淡马锡通过Lentor拟认购总价值约为25亿港元的东航新H股。在东航增资扩股完成后，Lentor将持有东航8.3％的股份。

　　另外，东航集团拟认购总价值约为42亿港元的东航新H股，使得东航获得的注资超过110亿港元。在东航增资扩股完成后，东航集团将持有东航51％的股份，占绝对控股地位。

　　如果东航发行新股，新航将有权按照其持股比例认购东航新股。如果中国政府放宽对外资持股比例的限制，新航有权增加其持股比例。同时，两家航空公司承诺，东航和东航集团将不会向新航的竞争对手发行或出售现有股份。对于东航集团出售的东航股份，新航将拥有优先购买权。对于新航出售的东航股份，东航集团将拥有优先购买权。

　　东航负责人表示，昨天签署的框架协议中，关于股权认购和战略合作的详细条款仍有待最终商谈和确定，并获得政府、监管部门和股东批准。

　　挑战国航国泰联盟

　　在国内航空市场，东航虽然占有23％的市场份额，但整体实力却远逊于国航、南航。2006年，东航亏损33亿元，是内地几大航空公司中惟一亏损的航空公司。据东航董秘罗祝平透露，目前南航有净资产100多亿元，国航有净资产300多亿，而东航净资产仅为30亿左右。

　　去年，民航关注的焦点是国航与香港国泰航空的联盟。在吞并港龙航空后，国泰向国航注资41亿港元，国航也斥资54亿入股国泰，双方互持对方17.5％的股份。这次结盟使国航国内航线网与国泰庞大的国际航线网完美结合，并直接提升了双方的盈利水平。今年上半年，国航净利润同比增长3.77倍，达13亿元，国泰航空上半年也取得55％的盈利增长。

　　现在，作为国泰老对手的新航如愿结盟东航，将大大削弱国泰国航联盟所显现的竞争优势。“今后，东航可以将中国二三线城市的客人源源不断地送往新加坡转飞欧洲、澳洲，而以新加坡的地理位置，往东行前往美国西海岸，上海则是最适合的中转站。作为国际客货源最集中的城市，上海早就是众多外航争夺的第一战场。”东航内部人士分析。

　　不过，东航沉重的债务负担也令新航无法高枕无忧。今年上半年，在人民币升值等多重利好因素下，东航净利润仅5821万元，航空业务依然亏损。在新航注资后，东航盈利能力的提升还需要较长过程，这也是新航最终拉淡马锡联合入股的原因。

　　民航大重组短期难实现？

　　在新航入股前，对重组东航感兴趣的还有国航。国航母公司中航集团今年曾五次增持东航H股，持股比例增至10.7％。业界分析，此举一是试图通过抬高新航入股代价阻止其与东航联姻，二是为重组东航探路。

　　但在新航入股后，国航重组东航基本无望。29日，国航高层又在香港年中业绩说明会上表示，不排除与南航等兄弟航空公司重组的可能性，从而引起轩然大波。

　　相对而言，实力接近的国航、南航整合难度显然要大得多。而且，在东航、国航各引战略投资者的刺激下，南航将加速与国外航空巨头结盟，否则三大航鼎立的格局很快会被打破。

　　有消息称，南航引资的合作伙伴可能是法航或者阿联酋航空，而日本全日空也表达了欲结盟上航的意愿。业界专家认为，在风起云涌的中外联盟运动中，国内航空公司的发展将更趋均衡。RJ033

　　图为9月2日，中国东方航空集团公司董事长李丰华(前左二)、中国东方航空集团公司党委书记李军(前左一)、新加坡航空有限公司主席李庆言(前右二)、淡马锡控股(私人)有限公司代表(前右一)在签约仪式上。新华社记者张明摄