本报讯(记者／朱桂芳 谢美琴)前日来自《中国证券报》的消息称，某监管部门权威人士透露，“港股直通车”方案已基本成形。根据方案，“港股直通车”将在天津、北京、上海、广州四地率先试点，中行、工行、建行有望同时开展此项业务，准入门槛提高至30万元，两个月内有望推出。
两个月内有望推出
报道引述该人士称，由于通过港股直通车“出海”的资金大多来自老百姓的存款，而老百姓的投资理念和风险意识尚不成熟，尤其是在国际资本自由进出、具备做空机制的港股市场。个人投资者还无法使用相应的风险对冲工具，难以评估各类风险。此外，投资所得汇兑为人民币，也要承担相应的汇兑损失。
正因为以上因素，出于谨慎目的而暂缓了这项业务，但这并不意味着有“停止”、“阻碍”一说。反之，外汇出口的逐渐放开、投资渠道的不断扩大是可以预见的趋势。据了解，为控制风险，“港股直通车”开通初期可能会实行每个账户投资额不超过150万港元的上限规定。
至于业务开办的具体时间，这位人士表示，不会拖到年底那么晚，“预计这项业务近一两个月就能顺利推出。”他指出，这项业务涉及部委较多，方案目前还在会签，力图在投资者权益方面做更多考虑。
广东多家银行做足准备
港股直通车虽未正式开始，但各家银行已做足前期准备工作。昨天，中行、工行、建行广东省分行有关人士接受记者采访时表示，目前尚未接到广州试点投资港股的通知，但一旦令下，他们无论从网络系统到柜台人员服务等方面，都完全可以办到。
天津中行被确定为个人直接投资港股试点行之后，中国银行董事长肖钢对外表示，个人投资港股下一步将陆续推广到40个重点城市。之后又有消息传出，工商银行、建行、交行等都在积极争取办理港股直投业务，并且都在紧锣密鼓做好相关的准备工作。
据记者了解，天津中行被确定为个人直接投资港股试点行后，中国银行马上在北京召开全国各分行个人金融部业务骨干会，专门研究落实开展“个人境外直接投资”业务相关事宜。据有关人士表示，投资港股完全没有技术障碍，只要外汇管理局批准总行的方案，很快便可启动程序。其理由有三：一是中行广东省分行具有外汇业务试点的经验，外汇业务在行业内遥遥领先；二是该行在广东地区的外汇业务比较大，“外汇宝”已成该行的品牌，其培养的外汇业务骨干遍布全省各商业银行，被业内称为“外汇业务的黄埔军校”；三是广东毗邻港澳，投资香港股市具有天时地利人和等方面条件。
但由于监管层相关人士对试点投资港股“有可能一市一行”的提法，故广州开办港股直通车时，是否由中行广东省分行办理目前还是未知数。不过，工行、建行和交行有关人士昨天接受本报记者采访时均表示能得到“港股直通车”业务。
工行广东省分行有关人士称，如果该项业务交与他们办，那是一件大好事，也完全有能力办好。工行已具备三大优势：一是网络优势，工行从前年开始具备全国统一的先进网络和数据处理中心；二是客户优势，工行广东省分行客户群庞大，外汇买卖业务和外汇理财业务均居工行系统前列；三是地理优势，毗邻香港，加上在香港有工行的分支机构，如工银国际等金融机构，具备成熟的资金清算网络，开办港股直投业务，完全有可能办得很好。
出海风险大，初期流出资金有限
扩大内地居民投资港股的政策出台之后，理论上应该吸引很多投资者走出去。武汉新兰德的分析师余凯说，A股市盈率高达60倍，而香港国企指数市盈率仅为23倍，所以，在A股高估值的背景下，外管局启动港股直投，对于A股市场一部分寻求风险庇护的投资者而言，这意味着给出了一个很好的投资机会。
进一步而言，这一举措会对沪深A股的资金有挤出效应。但是，这两天沪深股市反应平淡，继续温和上攻创出新高。对此，余凯认为，香港市场以及国外市场的相关联动性比较强，就连很专业的基金管理者都很难幸免于市场联动性带来的系统性风险。那么作为一直以来不了解香港市场以及国外市场的普通投资者来说，对外投资的难度可想而知，个人投资者出海的危险性不小。香港市场没有A股市场的涨跌停板限制，过大的上下震荡幅度也在一定程度上将考验投资者的投资能力。
余凯称，就目前的情况来看，真正愿意走出去的投资者应该还是少数，短期对于A股市场的分流资金不会很大。
长期将拉平A、H股价差
不过，证券业人士亦表示，对“港股直通车”的长期影响不可忽视。尤其是国内股市处于高估值的背景下，资金的流出将增加，长期看将加速拉平A、H股的价差。
中证投资的分析师徐辉认为，港股的最大优势在于：1.估值低。2.有一些H股同时发行了A股，从差价的角度就能进行简单的价值判断。既然A股现在的静态市盈率已经到了60倍，而拥有同一上市公司股权的H股市场，其市盈率仅为A股市场的1／3，那么，凭什么不借此机会换成H股。一旦完成转换后，其持股市盈率已经由58倍下调到23倍，投资风险明显下降。因此，对一般股民来说，这是一次投资良机。
徐辉称，A股股价已经透支了2年的未来收益，相信在其巨大的估值优势下，港股的投资机会将为越来越多人关注，资金的持续流出将加速收窄A、H股的价差。
两地价差不会完全消失
但证券业内人士亦同时表示，不同的市场有不同的投资者，对股价的判断也会不同，因此，A股和H股的差价会逐渐缩小，但不会完全消失。
因为，A股、H股同价，意味着H股要接受A股的高市盈率。香港实行T＋0的交易模式，“港股直通车”开通初期，估计内地资金会推高H股股价。不过，港股是一个完全开放的股票市场，如果股价过高，资金可能转移到市盈率和风险相对低的市场。香港有比较完善的风险对冲机制，相信对H股股价会有调节作用。
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香港证券交易所，是财富和机遇的代名词。 新华社发
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