“周末效应”提前　上升空间受抑制

　　调控预期加大“周末效应”提前

　　对于昨日A股市场走势，有两个显著的特点：一是“二八格局”愈发明显，一方面是类似于中国神华、工商银行等大市值股的强势；另一方面则是不少个股纷纷回落，比如说沪市在昨日上涨家数为304家，下跌家数则达到471家；深市上涨家数为201家，下跌家数则达到442家。二是不少个股有明显的减仓迹象，尤其是地产股、汽车股等前期大盘领涨的品种。

　　之所以此类品种抛压较重，主要是因为当前A股市场又临近一个较为明显的“时间窗口”，因为目前已到10月中旬，一系列较为敏感的宏观数据即将接踵而至，尤其是CPI的物价指数。有分析人士推测，9月份的CPI仍有可能创新高，这就意味着后续的调控政策预期更为强烈，这必然会抑制多头的做多激情。而有意思的是，由于历史上调控政策在周末出台的概率较高，所以，A股市场随之形成了“周末效应”，即临近周末，多头将收敛做多锋芒，使得指数欲振乏力。如果再考虑到调控政策的“累加效应”等因素，那么，又是“时间窗口”，又是周末(今日是周四)，这必然会压制多头的做多欲望，市场观望氛围陡然提升，从而使得大盘出现冲高回落的走势。

　　高估值将抑制大盘上升空间

　　更为重要的是，随着近期大市值股的崛起，市场对此类个股的未来空间也产生了较大的分歧，乐观的投资者认为大国的崛起必然会拓展大市值股的弹升空间。但谨慎的投资者则认为，凡事皆有度，一旦过分突破价值中枢，将带来较大的估值泡沫预期。

　　正因为如此，笔者认为一轮调整行情或将不期而至，打开上证指数，在近期已持续出现三个跳空缺口，如果再考虑到“周末效应”和昨日大盘最后一小时的抛压沉重走势等因素的话，不排除大盘在今日出现调整的可能性。

　　故在实际操作中，建议投资者的操作要趋于谨慎，仓位要适当降低。当然，由于目前处于三季度季报中，部分三季度业绩超预期增长的个股仍会产生上冲行情，这可能也是近期较为难得的投资机会，投资者可以考虑在股票仓位配置上，多考虑这些个股，尤其是主营业务复苏以及投资收益暴增的个股，近期的健康元、两面针等个股已作出表现。

　　渤海投资研究所　秦洪