QDII 加速＋港股直通车　内地万余亿资金将渐次赴港

　　据《证券时报》报道，根据该报和相关研究机构的统计，未来一年内港股直通车和QDII政策预计将引发2000亿美元资金从内地流向海外，加上通过非正式渠道已经进入香港市场的资金，未来一年内地资金进入香港市场的规模折合人民币将超万亿。

　　QDII携超8000亿资金出海

　　目前对基金、券商以及保险公司投资资格的审核标准已经公告，根据这些规定，《证券时报》初步估算未来一年机构通过QDII政策投资海外市场的资金量将达到1100亿美元，按照10月12日美元兑人民币7.5114：1的换算比例，折合人民币为8262亿元。

　　证监会在2007年6月18日颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》以及关于实施的有关问题的通知。按照对基金公司和券商资格的定量化指标看，截至目前，符合要求的基金公司有30家，符合要求的券商有9家。如果按照南方基金等QDII产品40亿美元的发行规模，通过基金公司募集的QDII资金可达到1200亿美元，考虑到各家基金公司实力不均，基金公司募集的QDII资金至少也将达到600亿美元；而9家券商募集QDII资金至少可达到200亿美元左右，两者合计可达到800亿美元。如果考虑到基金公司的资产规模增长速度，截止到今年年底，达到资格要求的基金公司将超过30家，券商超过9家，保守估计基金公司与券商合计发行QDII产品可能超过800亿美元。

　　此外，据统计，目前国内银行已经共获得了171亿美元QDII投资额度，银行依赖其雄厚的客户资源，其推出的QDII产品将达到300亿美元。

　　直接投资港股将达6000亿

　　资金投资海外的渠道有两大类：一是通过机构发行的QDII产品，借道投资海外；二是直接投资海外，主要有个人直接投资港股和保险资金投资海外市场。

　　7月25日，保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资。根据《办法》，保险资金境外投资总额不得超过上年末总资产的15％，委托人可在此范围内自主确定境外投资比例。到2006年末，保险业总资产已达1.97万亿元，据此测算，有近3000亿元保险资金可以到境外寻找投资渠道，折合有400亿美元规模。但考虑到保险资金运用的谨慎性，以及目前保险公司权益类投资均没有达到20％的额度上限，估计保险公司投资海外市场资金也不会达到上限，但因为今年保险业的总资产也有大幅上升，因此乐观估计保险资金投资海外市场的规模可以达到400亿美元。

　　而个人投资者是否积极投资港股最重要的因素是港股市场的赚钱效应，此外，很多私募基金也将以个人投资者身份直接投资港股，以获取更安全的资产配置收益。国庆期间香港证券经营机构门前的开户长龙，以及近几个月香港市场开户数的急剧增加，以上种种都很清楚地显示，内地投资者正在掀起了投资港股的热潮。

　　申银万国研究员用类比的方法，估算出个人投资者投资海外的资金将达到210亿美元。从个人投资基金的角度考虑，目前基金总体净资产规模达到3万亿元人民币，折合有4000亿美元，而其中有超过70％属于个人投资者，则有2800亿美元属于个人投资，如果预测这部分个人投资者中10％左右的资金会投资海外，则可能达到280亿美元左右。

　　总体而言，投资海外市场的资金按一年周期计算，保守估计可达到2000亿美元左右，而根据目前投资机构和投资者对海外市场的了解程度，这批资金初期将有90％用作配置香港市场的中资概念股票，因此未来一年内内地资金进入香港市场的规模将达到1800亿美元，这对A股市场资金的“抽血影响”将不容小觑。