银行股领跌沪指失守2000点 重新回到千点时代

　　“双率”下调利好不敌全球股市暴挫利空

　　银行股领跌沪指失守2000点

　　美国金融业“感冒加重”引发全球股市“喷嚏升级”。作为今年以来全球股市“下跌王”，A股自然未能独善其身。尽管央行前天宣布下调“两率”，但昨天大盘对这一利好却视而不见，丝毫没有反转的意思，股指反而加速下挫，沪指大幅跌破2000点整数关口，重新回到千点时代。

　　利好难阻股指暴跌

　　央行宣布下调贷款基准利率和存款准备金率这一举动释放了“货币政策进入放松周期”的信号，对于股市而言，这一信息无疑是中长期重大利好。但昨天市场以暴跌应对利好，很明显，央行宣布下调贷款基准利率和存款准备金率的利好，远抵不过外围股市暴挫带来的阴影。

　　受外围股市大幅下挫影响，沪深股市早盘低开，银行股大幅下跌，拖累沪指快速下行。9时47分，沪指失守2000点关口，其后震荡反弹，一度收复2000点，但午后随着银行股的大面积跌停，沪指再度下滑，并创下1974.39点的本轮下跌新低，最终报收于1986.64点，跌幅4.47%。昨天的盘面也是一片狼藉，沪市前二十大权重股之中，仅有中国远洋和中国石化两只上涨。

　　国泰基金投研团队认为，全球股市暴跌是A股下跌的主要原因，9月15日，美国标普500下跌近5%，欧洲主要股票市场大跌4%-5%，亚洲主要新兴市场跌幅多为4%左右，油价也大幅下跌到100美元以下，显示了全球对美国金融市场动荡的担心，这势必会影响国内市场的表现。此外，本次货币政策的调整比较突然，不排除央行担心美国投行雷曼兄弟申请破产保护、美林被收购，将冲击国内金融市场而临时出台这一政策的可能。

　　国都证券分析师张翔认为，目前A股最缺乏的是持续的热点和持续的放量，投资者信心迟迟不能恢复，所以导致大盘在利好之下仍然下跌。

　　银行股成领跌先锋

　　银行股是昨天A股的领跌先锋。记者查询沪深两市数据发现，昨天，包括工商银行、建设银行、深发展、兴业银行、浦发银行、招商银行、北京银行、华夏银行在内的8只银行股均以跌停价收盘。另外，中信银行跌9.92%，民生银行跌9.89%，交通银行跌9.81%，中国银行跌9.17%，距跌停也仅一步之遥。

　　一位不愿具名的外资银行分析师指出，银行股昨天大跌主要受两方面因素影响：一是美国投行雷曼兄弟破产，使市场对金融业的前景看淡；二是央行不对称降息的做法会使银行利息收入减少，而这是之前市场没有预料到的。2004年以来，为抑制经济增速过快，我国持续了4年的加息周期。在此背景下，央行本周一突然宣布降息，增加了市场对经济下滑的担忧。

　　国金证券金融行业研究员李伟奇认为，不对称降息将给明年银行业的业绩增长带来负面影响。不过，贷款利率和存款准备金率的下调将降低宏观经济硬着陆的风险，可适当减少投资者前期对银行资产质量的担忧。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央行此次下调中小股份制银行存款准备金率释放了银行体系的流动性，银行可利用这部分资金投资债券，弥补利差减少带来的损失。他同时表示，预计11月份以后，存款准备金率存在全面下调的可能。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，央行不对称降息虽然减少了银行的盈利空间，但前期央行调增了商业银行的信贷规模，而且新增的贷款额将投放中小企业客户，通常情况下，银行给中小企业发放的贷款利率都比较高，贷款规模的增加将使银行业盈利增加。此外，快速增长的中间业务也将给银行业带来更广阔的成长空间。

　　债券市场持续向好

　　记者注意到，在A股不断创出新低的同时，国债指数却连续多个交易日“走红”。昨天，受“双率”下调的利好刺激，国债指数更是迎来近年来罕见的0.75%的涨幅。

　　交银施罗德基金固定收益部总经理项廷锋表示，从短期来看，存款准备金率下调将使银行间市场的部分资金流向债市，对债市资金面构成利好。而长期来看，此次“双率”的调整反映出国内宏观经济政策已将关注点放在“促进经济增长”之上。美国投行雷曼兄弟破产事件更是表明，全球经济衰退已成事实，作为与全球经济紧密相连的中国经济，在本轮全球经济衰退潮中很难做到独善其身。在经济“保增长”的大环境下，不排除我国将迎来新的降息周期的可能，这种预期将成为国内债券市场走牛的一大基石，而A股市场的调整在短期内不会结束。

　　“伴随本次央行下调‘双率’，债券市场的利空几乎已经出尽”，项廷锋对债券市场的投资机会持乐观态度，“目前看来，介入债券基金的时机已较年初更加明朗，尤其是息票率更高的公司债，具备更大的投资潜力”。

　　好买基金研究中心同样认为，此次“双率”下调对债券市场构成利好，近来债券市场连续上涨，信用利差较高的券种及中长期券种涨幅尤其明显，收益率曲线进一步平坦化，建议投资者予以关注。

　　本报记者 敖晓波 陈琰

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