美国次贷危机可能2010年到底 经济复苏需10年

　　当前，世界各国都在研究一个重大课题——预测美次贷危机何时是尽头？美国经济何时能走出危机？而对于中国而言，如何妥善应对此次被西方媒体称为上世纪美国经济大萧条以来最严重的金融和经济危机，是一个迫在眉睫的事。

　　所谓仁者见仁、智者见智，通过一些扎实的历史和现实数据分析或许可以帮助人们大略把握此次美国次贷危机的未来走向。就此，中国留德学者学生团体联合会理事、旅德金融专家周坚近日接受了本网记者的越洋专访。这位曾在去年次贷危机全面爆发前数月准确分析危机即将爆发的学者一直密切关注发生在美国的这场“金融海啸”，在德国柏林多次与本网记者的研讨中，一再告戒国人此次美国金融动荡的深度和广度将远远超过人们的预期。上世纪70年代，受累于越南战争，美国经济陷入严重的滞涨阶段；

　　美次贷危机可能延续5到7年，美国经济复苏需10年

　　做出上述推断的主要理由是：

　　（一）日本和德国在1990年和1995年各自的房地产金融危机爆发至今，均为出口大国，每年拥有高额的贸易顺差，成为他们平衡危机冲击的重要经济支柱。相比之下，美国是贸易赤字高企的逆差国家，次贷危机冲击下的消费疲软及实体经济萎缩，缺乏来自外需的平衡。而受次贷危机冲击最为直接、信贷损失最为严重的西欧国家中，除了德国是外贸顺差大国之外，其他国家都缺乏持久有力的外贸竞争力。

　　（二）日本和德国在发达国家中都是拥有相对高储蓄率的国家，其金融体系拥有正常的经营基础，消费建立在较为健康的储蓄信贷比之上。但是，美国的储蓄率为负值，约为-0.5%，这使美国银行业在次贷危机面前缺乏坚实的经营基础。而一旦美国民众真地开始培养起储蓄习惯，立刻就会造成很大的消费萎缩，而占美国国内生产总值70%的个人消费一旦大幅下降，美国经济的衰退就会更为严重，甚至出现不断自我加速的大萧条，各行各业都将出现严重的亏损，其危机程度不会小于日本199

　　（三）从危机的规模上来看，2007年春正式爆发的次贷危机所涉及的金融风险并不只是次级房贷，而是涉及到整个庞大的消费信贷以及信贷衍生品市场的危机。特别是信贷衍生品市场，主要是透明度很低的场外交易，很难及时准确地预测潜在风险，这也就是美欧各国政府自次贷危机爆发以来一直都疲于事后救火的重要原因。而这次的金融危机同时又涉及信贷保险、掉期保险等金融产品，从而将危机从银行和证券服务领域扩散到了保险领域，使得整个金融体系处于危机冲击之下。相较而言，德国1995年的房地产危机，涉及的主要是银行体系?

　　（四）从美欧政府拯救次贷危机的措施来看，目前已经出台的救市计划只是杯水车薪。回顾日本1990年代的泡沫危机，日本政府不仅降息至零点，而且凭借其雄厚的外汇储备和日本民众的高储蓄率，依靠发行国债来不断出台经济振兴计划，以财政手段向市场注入巨额资金和需求，但这仍然没能实现短期内扭转危机的目标。以经济数据为标杆来看，日本经济是直到1996年底才临界复苏的。而日本目前的国债已经达到国内生产总值的170

　　%（五）按2007年美元实际购买力计算，引发美元金本位崩溃的越南战争，12年共花费了6700亿美元。伊拉克战争使美国在2008 (来源：人民网-国际频道)